超高頻度データを利用した企業のリスク構造推定モデルの開発と企業金融への応用

2011 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 21330078
• 研究種目: 基盤研究(B)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 財政学・金融論
• 研究機関: 長崎大学
• 研究代表者: 森保 洋 長崎大学, 経済学部, 教授 (10304924)
• 研究分担者: 内田 交謹 九州大学, 経済学研究院, 准教授 (80305820) ; 阿萬 弘行 甲南大学, 経済学部, 准教授 (70346906)
• 研究期間 (年度): 2009 – 2011
• キーワード: 超高頻度データ / ボラティリティ / 企業金融

研究概要

日本企業のリスク構造を超高頻度データを利用して推定し、その結果を利用して2つの実証分析を行った。その結果、(1)米国での知見と対照的に、日本における企業経営者へのストックオプション付与は経営者のリスクテイク態度に影響を与えないこと(2)公的な情報開示はボラティリティを上昇させ、さらに、情報開示制度とマスメディアの両者でニュースが公表された場合、その株価ボラティリティの影響はより大きくなることが明らかになった。

研究成果

• [雑誌論文] Volatility and Public Information Flows : Evidence from Disclosure and Media Coverage in the Japanese Stock Market (2012)
  • 著者名/発表者名: Hiroyuki Aman and Hiroshi Moriyasu
  • 雑誌名: Proceedings of the 51st Southwestern Finance Association
  • 査読あり
• [雑誌論文] Corporate governance and stock price performance during the financial crisis : Evidence from Japan, A. Tomohara and M. Sherlock(eds.) (2011)
  • 著者名/発表者名: Daisuke Nogata, Konari Uchida, and Hiroshi Moriyasu
  • 雑誌名: Financial Crisis in the Global Bubble Economy,
  • 査読あり
• [雑誌論文] Impact of Tick and Contract Size on Intraday Price Discovery Process (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Moriyasu
  • 雑誌名: Proceedings of Annual Hawaii International Business Research Conference
  • 査読あり
• [雑誌論文] 日経225先物市場の価格発見機能 (2010)
  • 著者名/発表者名: 森保洋
  • 雑誌名: 経営と経済 巻: 第90巻第3号
• [雑誌論文] The Intraday Price Discovery Process between the Singapore Exchange and Osaka Stock Exchange (2009)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Moriyasu
  • 雑誌名: Proceedings of the 21st Asian-pacific Conference on International Accounting Issues
• [学会発表] Volatility and Public Information Flows : Evidence from Disclosure and Media Coverage in the Japanese Stock Market (2012)
  • 著者名/発表者名: Hiroyuki Aman and Hiroshi Moriyasu
  • 学会等名: Annual Meetings of the Southwestern Finance Association, Sheraton New Orleans
  • 発表場所: New Orleans, Louisiana, USA
  • 年月日: 2012-03-01
• [学会発表] Volatility and public information flows : evidence from disclosure and media coverage in the Japanese stock market (2011)
  • 著者名/発表者名: 阿萬弘行, 森保洋
  • 学会等名: 日本応用経済学会
  • 発表場所: 慶應義塾大学
  • 年月日: 2011-11-27
• [学会発表] Stock Option Grants and Managerial Risk Taking : Evidence from Japanese Intraday Stock Return Data (2011)
  • 著者名/発表者名: 内田交謹, 森保洋
  • 学会等名: 日本ファイナンス学会
  • 発表場所: 早稲田大学
  • 年月日: 2011-05-15
• [学会発表] Impact of Tick and Contract Size on Intraday Price Discovery Process (2010)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Moriyasu
  • 学会等名: Annual Hawaii International Business Research Conference
  • 発表場所: Sheraton Hawaiian Village, Hawaii, U. S. A
  • 年月日: 2010-09-28
• [学会発表] The Intraday Price Discovery Process between the Singapore Exchange and Osaka Stock Exchange (2009)
  • 著者名/発表者名: Hiroshi Moriyasu
  • 学会等名: The Intraday Price Discovery Process between the Singapore Exchange and Osaka Stock Exchange
  • 発表場所: Las Vegas, U. S. A
  • 年月日: 2009-11-23
• [図書] 日本株式市場の投資行動分析-行動ファイナンスからのアプローチ (2009)
  • 著者名/発表者名: 城下賢吾,森保洋
  • 出版者: 中央経済社