| 研究概要 |
本研究は,新たなガバナンスの時代におけるさまざまなコントロール・メカニズムが,企業の行動およびパフォーマンス,投資家の行動に与える影響を解明しようとするものである。平成22年度は,平成21年度に引き続いて,3つのテーマに絞り,実証研究に取り組んだ。
第1のテーマは,自己株式の取得を対象にした,ガバナンス効果の測定である。平成22年度は,自己株式の取得が株式所有構造,とりわけ外部株主の圧力が強い企業と経営者支配の強い企業によってどのように異なるかに関する研究を中心に取り組んだ。国内および海外における学会発表の結果,さまざまなコメントを得たため,それに基づき論文を3本執筆した。これらのうち1本は投稿して受理され(ただし刊行は平成23年度の予定である),2本は海外ジャーナルへ現在投稿中である。
第2のテーマは,取締役会改革の進捗を対象に,内部および外部コントロール・メカニズムの関係,さらに,それらが企業の財務行動,具体的には株主還元政策に与える影響である。平成22年度は,取締役会改革や株主構成およびそれらの変化が企業価値の変化に,どのような影響を与えているのかを解明して,1本の論文を投稿し,受理された。
第3のテーマは,株式所有構造が株式リターンに与える影響である。株式所有構造,とりわけ支配株主が存在するときに,企業パフォーマンスにどのような影響があるかについて,論文を執筆し,投稿して受理された。また,株式所有構造が企業の競争戦略や資源蓄積戦略にどのような影響を与えるかについても研究を進めた。これについても論文を投稿して受理された。
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