日本の経営支配権取引における少数株主保護の有効性に関する実証研究

2011 年度 研究成果報告書

• 研究課題/領域番号: 21530361
• 研究種目: 基盤研究(C)
• 配分区分: 補助金
• 応募区分: 一般
• 研究分野: 経営学
• 研究機関: 慶應義塾大学
• 研究代表者: 井上 光太郎 慶應義塾大学, 経営管理研究科, 准教授 (90381904)
• 連携研究者: 加藤 英明 名古屋大学, 経済学研究科, 教授 (80177435)
• 研究期間 (年度): 2009 – 2011
• キーワード: 経営財務 / 法とファイナンス / 少数株主保護 / M & A

研究概要

本研究は、日本では、米国やEUに比較して少数株主の法的保護が不十分であることに着目し、特に大株主と少数株主の利益相反が生じやすい経営支配権取引(M & A)において少数株主が不利な取り扱いを受けていないかを実証分析により検証している。分析結果は、日本のM & Aには強圧的二段階買収の性格を持つものが多いこと、最近の会社法改正等が問題緩和に貢献しているが、不十分な部分も残り、改善の必要があることを示した。

研究成果

• [雑誌論文] Bidder and target valuation and method of payment of M & As in Japan : Evidence against the misvaluation-driven transactions (2011)
  • 著者名/発表者名: Hanamura. S, K. Inoue and K. Suzuki
  • 雑誌名: Corporate Ownership & Control 巻: 8 ページ: 406-416
  • 査読あり
• [雑誌論文] Post-restructuring performance in Japan (2010)
  • 著者名/発表者名: K. Inoue, K. Uchida, and M. Bremer
  • 雑誌名: Pacific-Basin Finance Journal 巻: 18巻 ページ: 494-508
  • 査読あり
• [雑誌論文] レックス・ホールディングス事件は何をもたらしたか (2010)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎、中山龍太郎、増井陽子
  • 巻: 1918号
  • ページ: 4-17
• [雑誌論文] OB(公開買付け)と少数株主利益 (2009)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 巻: 1874号
  • ページ: 34-44
• [学会発表] Do cross-border acquisitions create more shareholder value than domestic deals for firms in a mature economy? (2012)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: 2012年日本ファイナンス学会大会
  • 発表場所: 一橋大学
  • 年月日: 2012-05-27
• [学会発表] Do cross-border acquisitions create more shareholder value than domestic deals for firms in a mature economy? (2012)
  • 著者名/発表者名: K. Inoue
  • 学会等名: Midwest Finance Association 2012 Conference
  • 発表場所: New Orleans, US
  • 年月日: 2012-02-24
• [学会発表] An empirical analysis of corporate behavior and performance of family firms, International Conference on Ownership, Management Control, and Family Businesses (2011)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: Theory and Evidence
  • 発表場所: 南山大学
  • 年月日: 2011-09-02
• [学会発表] Controlling controlling shareholders in Japan (2010)
  • 著者名/発表者名: K. Inoue
  • 学会等名: Asian Finance Association 2010 Conference
  • 発表場所: Hong Kong
  • 年月日: 2010-07-01
• [学会発表] クロスボーダーM & Aと金融機関 (2010)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: 証券経済学会第第73回全国大会
  • 発表場所: 明治大学
  • 年月日: 2010-06-05
• [学会発表] Controlling controlling shareholders in Japan (2010)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: 2010年日本ファイナンス学会大会
  • 発表場所: 上智大学
  • 年月日: 2010-05-23
• [学会発表] TOB(公開買付け)と少数株主利益 (2009)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: 日本私法学会第73回全国大会
  • 発表場所: 成蹊大学
  • 年月日: 2009-10-12
• [学会発表] TOBと少数株主の法的保護 (2009)
  • 著者名/発表者名: 井上光太郎
  • 学会等名: 日本経営財務研究学会第33回全国大会
  • 発表場所: 山口大学
  • 年月日: 2009-09-26
• [図書] Do M & As in Japan increase shareholder value? (2010)
  • 著者名/発表者名: K. Inoue
  • 総ページ数: 117-132
  • 出版者: World Scientific
• [備考] 報道関連情報(1)井上光太郎、日本経済新聞、「やさしい経済学」に『M & A研究の新潮流』連載(全8回)、2011年5月