2023 年度研究成果報告書

カルマンフィルタによる市場センチメント測定とアナリスト予測による分類に関する研究

研究課題

PDF

研究課題/領域番号	21K01572
研究種目	基盤研究(C)
配分区分	基金
応募区分	一般
審査区分	小区分07060:金融およびファイナンス関連
研究機関	南山大学
研究代表者	竹澤直哉南山大学, 経営学部, 教授 (70329332)
研究期間 (年度)	2021-04-01 – 2024-03-31
キーワード	カルマンフィルタ
研究成果の概要	株価リターンをシグナルとして捉えたとき、AR(1)モデルから予測されるリターンとのズレが企業ベータに与える影響をカルマンゲインと考え、システマティックリスクにidiosyncratic noiseが及ぼす影響に関する感度分析を行った。カルマンゲインから得られるエントロピー量、財務データ、アナリスト予測の関連性が顕著であるセクターを分類することができた。高頻度データに対しても、市場リスクを動的に推定した。機械学習による個別企業レベルでは明確な関係性なかったが、推定されたベータ（長期指標）とエントロピー、財務指標（PBR）、アナリスト予測に産業ごとに一定傾向があることをを明らかにした。
自由記述の分野	ファイナンス
研究成果の学術的意義や社会的意義	株式市場のセンチメントの影響を抽出することで、市場が理性的な水準から離れて過剰評価・過小評価された際に起こるパニック売買を避けることができ、安定的かつ持続可能な投資活動（年金や社会的責任投資などの長期運用）において役立つと考えらえる情報量指標の有用性について明らかにした。