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2012 年度 実績報告書

多様化する日本の企業統治の再設計と経営戦略:特性・パフォーマンスの解明と国際発信

研究課題

研究課題/領域番号 22243029
研究機関早稲田大学

研究代表者

宮島 英昭  早稲田大学, 商学学術院, 教授 (60182028)

研究分担者 広田 真一  早稲田大学, 商学学術院, 教授 (40238415)
久保 克行  早稲田大学, 商学学術院, 教授 (20323892)
蟻川 靖浩  早稲田大学, 商学学術院, 准教授 (90308156)
青木 英孝  千葉商科大学, 商経学部, 教授 (90318759)
齋藤 卓爾  慶應義塾大学, その他の研究科, 准教授 (60454469)
研究期間 (年度) 2010-04-01 – 2015-03-31
キーワードファイナンス / 企業統治 / 内部組織 / 所有構造 / 市場競争 / R&D投資 / M&Aの決定 / 持株会社
研究概要

本研究の目的は、先進諸国における多様なガバナンスを分析する新たな理論、実証的枠組みを構築し、国際比較を通じて日本の企業統治の特性を解明する点にある。具体的な課題は、以下の2点にあった。
1)平成(複合)不況と世界経済危機を経た日本の企業統治の特性理解と再設計
2)ビジネスモデル(経営戦略)を明示的に考慮した企業統治と企業パフォーマンスの関係の解明
本年度は、それぞれのテーマについて、基礎的なデータの収集、必要な変数の構築を進める一方、それに基づき実証分析を進めた。とくにテーマ2)に関しては、経営戦略・組織戦略に関する変数を構築する一方、投資、雇用調整、R&D、M&A、IPOなどの個々の要素を経営戦略に統合する分析手法の開発に努めた。このデータをもとに、蟻川・宮島は、R&Dと企業統治の関係を解明した論文を作成した。蟻川は、企業のIPOの選択の分析に着手し、基礎的デ-タを作成を終えた。さらに、宮島は、持株会社の選択に関して、1次分析の結果を公表する一方、上場子会社の完全子会社の選択などの分析に着手し、データの構築を終えた。他方、企業統治の分析も大きな前進があった。宮島は、内外機関投資家の増加の要因とその効果に関する分析を進める一方、外部取締役導入の決定要因・効果の分析を試みた。また、宮島・齋藤、RIETIと協力して、企業統治のアンケ-ト調査を進めた。また、宮島は、Fanks(LBS)、 Mayer (Oxford)との日本企業の所有構造に関する進化の共同論文をNBERで報告し、英文誌に投稿した。宮島は、企業集団の役割の再検討に関して、研究協力者の中村政男(UBC)と株式ポートフォリオの観点から接近し、草稿を作成した。青木と宮島の企業の分権化・集権化に関する分析が英文誌に公刊された。広田は、株主主権を超えた日本企業のガバナンスの在り方に関する理論的・実証的成果を公刊した。

現在までの達成度 (区分)
現在までの達成度 (区分)

2: おおむね順調に進展している

理由

データ整備では、分析にとって必要となる変数(所有・資本・取締役の構成・買収防衛策・持株会社の設立・子会社(上場と完全子会社化)・IPO)につき、新たにデータを構築できた。成果面では、統治構造の進化について、株式所有構造の進化、社外取締役の選任の分析、持株会社の選択など多くの側面で成果を上げた。また、企業統治と戦略・組織選択との関連の分析も、M&A、組織の分権化の効果、持株会社や完全子会社化の選択につき、所期の進捗を得た。

今後の研究の推進方策

データ構築面では、これまでの変数を直近まで延長・整備する一方、新たに株式所有について、投資家の時間的視野を考慮に入れ分類の細分化を図る。さらに、社外取締役の属性の細分化、企業特殊な知識・熟練を測定する代理変数、従来の水平・垂直を超えた事業上の関連を示す指標(事業間の調整必要度、内部資本の必要度)を測定する指標の開発を目指す。分析面では、社外取締役、内外機関投資家などの企業統治の特性が企業戦略(M&A、R&D、財務政策、IPO)とパフォーマンスに与える影響を分析する。組織選択に関しては、持株会社の選択について成果公刊を目指す。さらに、近年の環境変化を考慮して、CSR活動と企業統治の関係、種類株の設計、大陸欧州で見られる産業財団の日本への応用可能性、会社法改正に対応した監査役の役割の再検討などにも分野の視野を拡大する。

  • 研究成果

    (18件)

すべて 2013 2012 その他

すべて 雑誌論文 (13件) (うち査読あり 1件) 学会発表 (4件) 図書 (1件)

  • [雑誌論文] 20th lessons for Japan Inc.2013

    • 著者名/発表者名
      Hideaki Miyajima
    • 雑誌名

      THE DAILY YOMIURI

      巻: January 18 ページ: 1-1

  • [雑誌論文] 日本企業の取締役会構成の変化をいかに理解するか?:取締役会構成の決定要因と社外取締役の導入効果2012

    • 著者名/発表者名
      宮島英昭
    • 雑誌名

      RIETI Policy Discussion Paper

      巻: 12-P-013 ページ: 1-46

  • [雑誌論文] Benchmarking Business Unit Governance in Turbulent Times : The Case of Japanese Firms2012

    • 著者名/発表者名
      Hideaki Miyajima, Hidetaka Aoki
    • 雑誌名

      Benchmarking: An International Journal

      巻: 19 No.4/5 ページ: 548-566

    • 査読あり
  • [雑誌論文] Institutional Change and its Economic Consequence in Japan: The bright and dark sides of hybridization2012

    • 著者名/発表者名
      Hideaki Miyajima
    • 雑誌名

      RIETI Discussion Paper

      巻: 12-E-049 ページ: 1-43

  • [雑誌論文] 日本企業の取締役会構成の変化をいかに理解するか2012

    • 著者名/発表者名
      宮島英昭
    • 雑誌名

      旬刊商事法務

      巻: 1973 ページ: 81-95

  • [雑誌論文] 社外取締役 義務化の是非2012

    • 著者名/発表者名
      宮島英昭
    • 雑誌名

      日本経済新聞

      巻: 6月25日号 ページ: 1-1

  • [雑誌論文] 豊かな社会のコーポレートガバナンス2012

    • 著者名/発表者名
      広田真一
    • 雑誌名

      証券アナリストジャーナル

      巻: 50, No. 5 ページ: 28~38

  • [雑誌論文] The effect of mergers on employment and wages: Evidence from Japan2012

    • 著者名/発表者名
      Katsuyuki Kubo, Takuji Saito
    • 雑誌名

      Journal of the Japanese and International Economies

      巻: 26, Issue 2 ページ: 263-284

  • [雑誌論文] Presidents' compensation in Japan2012

    • 著者名/発表者名
      Katsuyuki Kubo
    • 雑誌名

      Research Handbook on Executive Pay (Research Handbooks in Corporate Law and Governance)

      巻: なし ページ: 369-386

  • [雑誌論文] 風評被害立証における経済学的証拠の活用2012

    • 著者名/発表者名
      蟻川靖浩
    • 雑誌名

      NBL

      巻: 982 ページ: 84-93

  • [雑誌論文] コーポレートガバナンスとリスク・マネジメント:解説2012

    • 著者名/発表者名
      蟻川靖浩
    • 雑誌名

      変容するアジアと日米関係

      巻: なし ページ: 161-171

  • [雑誌論文] 事業ポートフォリオの変容と事業組織のガバナンス2012

    • 著者名/発表者名
      青木英孝
    • 雑誌名

      リーマンショック後の企業経営と経営学

      巻: なし ページ: 160-161

  • [雑誌論文] 立法事実と実証分析の利用:取締役会の構成に関して2012

    • 著者名/発表者名
      齋藤卓爾
    • 雑誌名

      ソフトロー研究

      巻: 20 ページ: 29-42

  • [学会発表] 銀行危機のインパクト:企業統治構造のハイブリッド化と企業行動の変容

    • 著者名/発表者名
      宮島英昭
    • 学会等名
      経営史学会第48回全国大会
    • 発表場所
      明治大学
  • [学会発表] Japanese-type Firms’ Adjustment during and after the Global Financial Crisis: A Comparative Perspective

    • 著者名/発表者名
      Hideaki Miyajima
    • 学会等名
      The Annual Convention of the Korean Association of Japanese Studies
    • 発表場所
      Seoul, Korea
  • [学会発表] In Search of Synergy Effects: Mergers and Productivity

    • 著者名/発表者名
      Yasuhiro Arikawa
    • 学会等名
      2012 Asia Meeting of the Econometric Society
    • 発表場所
      Delhi, India
  • [学会発表] Subsidiary Governance in Japan

    • 著者名/発表者名
      Hidetaka Aoki
    • 学会等名
      International Federation of Scholarly Associations of Management (IFSAM),11th World Congress
    • 発表場所
      Limerick, Ireland
  • [図書] 株主主権を超えて:ステークホルダー型企業の理論と実証2012

    • 著者名/発表者名
      広田真一
    • 総ページ数
      338
    • 出版者
      東洋経済新報社

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公開日: 2014-07-24  

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