2011 年度研究成果報告書

日本の株式市場におけるバリュー・プレミアムに関するパズルの研究

研究課題

研究課題/領域番号	22830124
研究種目	研究活動スタート支援
配分区分	補助金
研究分野	財政学・金融論
研究機関	岡山商科大学
研究代表者	山根明子岡山商科大学, 経済学部, 講師 (60580173)
研究期間 (年度)	2010 – 2011
キーワード	ファイナンス / バリュー効果
研究概要	本研究では、株式のキャッシュフローのタイミングを表す指標である株式デュレーションを用いることによって、日本の株式市場におけるバリュー・プレミアムの説明を試みた。分析の結果、バリュー株、グロース株の違いが株式デュレーションの長さの違いと対応していること、株式デュレーションに関するリスクファクターがHMLファクターと似た性質を持つこと、1996年以降の標本ではどちらのファクターも説明力を失うことが明らかにされた。