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2015 年度 実績報告書

経済・金融多変量データのベイズモデリングと政策・行動の確率的評価

研究課題

研究課題/領域番号 26245028
研究機関東京大学

研究代表者

大森 裕浩  東京大学, 経済学研究科(研究院), 教授 (60251188)

研究分担者 渡部 敏明  一橋大学, 経済研究所, 教授 (90254135)
石原 庸博  大阪大学, 金融・保険教育研究センター, 講師 (60609072)
高橋 慎  大阪大学, 経済学研究科(研究院), 講師 (20723852)
黒瀬 雄大  関西学院大学, 理工学部, 契約助手 (20713910)
研究期間 (年度) 2014-04-01 – 2019-03-31
キーワードベイズ統計学 / マルコフ連鎖モンテカルロ法 / ボラティリティ / 高頻度データ / 一般化双曲非対称t分布 / マルコフスイッチング
研究実績の概要

大森はOmori and Watanabe (2015)において、株式収益率の計量経済学モデルとして一変量確率的ボラティリティ変動(SV)モデルの日次収益率の観測方程式に、日中の高頻度データを用いた観測方程式を追加した実現SV(Realized Stochastic Volatility 、RSV)モデルについて、モデルパラメータのマルコフ連鎖モンテカルロ法による推定方法を提案し、実証分析を行った。石原は、RSVモデルにおいて複数種類のボラティリティ推定値を同時に一つのモデルに導入する方法・及びベイズ推定法を提案した。収益率の予測精度の向上だけでなく、収益率の様々な種類の変動を分離し、解釈しやすい推測結果を得ることができた。

黒瀬は、Kurose and Omori (2016)において、動学的ブロック均一相関構造を持つ多変量SVモデルを構成して、モデルパラメータのベイズ推定法を提案し、実証分析を行った。高橋はTakahashi, Watanabe and Omori (2015)において、RSVモデルを、金融収益率分布の裾の厚さと非対称性を捉えられる一般化双曲非対称t分布を用いて拡張したモデルを提案した。また、日米の株価指数を用いて、特に株価変動の激しい時期において、拡張されたRSVモデルを用いることによりボラティリティ予測と収益率の分位点予測のパフォーマンスが改善されることを示した。

渡部は、石原・渡部 (2015) において、マルコフスイッチングモデルに、(1)誤差項の分布をt分布にする、(2)分散を確率ボラティリティ変動モデルで定式化する、(3)構造変化を加える、といった拡張を行い、MCMCを用いてベイズ推定した。その結果、これらの拡張により、金融危機や東日本大震災を含む期間でも景気の転換点を正確に推定できることを明らかにした。

現在までの達成度 (区分)
現在までの達成度 (区分)

2: おおむね順調に進展している

理由

研究代表者及び分担者は、研究成果をこれまで査読付き雑誌としてEconometric Reviews(2論文), Computational Statistics and Data Analysis (3論文), International Journal of Forecasting, Journal of Financial Econometrics, Japanese Economic Review, Empirical Economics, Journal of the Japanese and International Economies, 経済研究(3論文), 日本統計学会誌などのほか、研究書「Current Trends in Bayesian Methodology with Applications」にも掲載を順調に進めている。学会における発表も2014年度統計関連学会連合大会(東京大学)、2015年度統計関連学会連合大会(岡山大学)、2014年度国際ベイズ分析学会、2014年度計算・計量ファイナンス学会(CFE2014、イタリア)、2015年度計算・計量ファイナンス学会(CFE2015、英国)など国内外において精力的に継続している。また、関西計量経済研究会を主催(科研費にて共催)し、計量経済学の最近の研究について発表の場も広く提供した。

今後の研究の推進方策

(1) 多変量株式収益率のための確率的ボラティリティ変動(SV)モデルの共分散行列のコレスキー分解や多重ブロック内均一相関構造などによる改善、(2) 一変量RSVモデルの誤差項にさまざまな歪みを表現する確率分布を導入することによる、モデルのあてはまりや予測の改善、(3) 金融市場などにおける多変量時系列データのための、ディリクレ過程混合分布に基づくノンパラメトリックベイズ法の応用、(4) 時変VAR モデルの改良とマクロ経済データへの応用、(5)ミクロ経済データを用いた経済政策の効果・予測の確率的評価を行う。

研究成果は、積極的に国内外の会議で発表をするとともに、国際的学術雑誌への投稿を行う。

  • 研究成果

    (24件)

すべて 2017 2016 2015 その他

すべて 雑誌論文 (8件) (うち査読あり 8件、 謝辞記載あり 8件) 学会発表 (15件) (うち国際学会 8件、 招待講演 2件) 備考 (1件)

  • [雑誌論文] Discrete/Continuous choice model on the nonconvex budget set2017

    • 著者名/発表者名
      Koji Miyawaki, Yasuhiro Omori and Akira Hibiki
    • 雑誌名

      Econometric Reviews

      巻: 印刷中 ページ: 印刷中

    • DOI

      10.1080/07474938.2015.1032166

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Matrix exponential stochastic volatility with cross leverage2016

    • 著者名/発表者名
      Tsunehiro Ishihara, Yasuhiro Omori and Manabu Asai
    • 雑誌名

      Computational Statistics and Data Analysis

      巻: 100 ページ: 331-350

    • DOI

      10.1016/j.csda.2014.10.012

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Dynamic Equicorrelation Stochastic Volatility2016

    • 著者名/発表者名
      Yuta Kurose and Yasuhiro Omori
    • 雑誌名

      Computational Statistics and Data Analysis

      巻: 印刷中 ページ: 印刷中

    • DOI

      10.1016/j.csda.2015.01.013

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Exact estimation of demand functions under block rate pricing2016

    • 著者名/発表者名
      Koji Miyawaki, Yasuhiro Omori and Akira Hibiki
    • 雑誌名

      Econometric Reviews

      巻: 35-3 ページ: 311-343

    • DOI

      10.1080/07474938.2013.806857

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Volatility and Quantile Forecasts by Realized Stochastic Volatility Models with Generalized Hyperbolic Distribution2016

    • 著者名/発表者名
      Makoto Takahashi, Toshiaki Watanabe and Yasuhiro Omori
    • 雑誌名

      International Journal of Forecasting

      巻: 32-2 ページ: 437-457

    • DOI

      10.1016/j.ijforecast.2015.07.005

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Stochastic Volatility and Realized Stochastic Volatility Models2015

    • 著者名/発表者名
      Yasuhiro Omori and Toshiaki Watanabe
    • 雑誌名

      Current Trends in Bayesian Methodology with Applications (eds S. K. Upadhyay, U. Singh, D. K. Deyand A. Loganathan), Chapman & Hall/CRC Press

      巻: なし ページ: 435-456

    • DOI

      10.1201/b18502-22

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] 景気循環の計量分析:サーベイと日本の景気動向指数への応用2015

    • 著者名/発表者名
      石原庸博・渡部敏明
    • 雑誌名

      経済研究

      巻: 66 ページ: 145-158

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [雑誌論文] Evaluating the Performance of Futures Hedging Using Multivariate Realized Volatility2015

    • 著者名/発表者名
      Masato Ubukata and Toshiaki Watanabe
    • 雑誌名

      Journal of the Japanese and International Economies

      巻: 38 ページ: 148-171

    • DOI

      10.1016/j.jjie.2015.07.001

    • 査読あり / 謝辞記載あり
  • [学会発表] Multivariate Stochastic Volatility Model with Realized Volatility and Pairwise Realized Correlation2016

    • 著者名/発表者名
      山内雄太・大森裕浩
    • 学会等名
      研究集会「第17回ノンパラメトリック統計解析とベイズ統計」
    • 発表場所
      慶応大学(東京都港区)
    • 年月日
      2016-03-30
  • [学会発表] Realized Stochastic Volatility Model with Multiple Different Realized Measures2016

    • 著者名/発表者名
      石原庸博
    • 学会等名
      4th Symposium on 'Financial Engineering and ERM'/ CFEE
    • 発表場所
      一橋大学(東京都国立市)
    • 年月日
      2016-03-08
    • 国際学会
  • [学会発表] Multivariate Stochastic Volatility Model with Realized Volatility and Pairwise Realized Correlation2016

    • 著者名/発表者名
      山内雄太・大森裕浩
    • 学会等名
      ベイズ研究集会「高次元・高頻度データのベイズ計量経済分析」
    • 発表場所
      神戸大学(兵庫県神戸市)
    • 年月日
      2016-02-06
  • [学会発表] Cholesky Realized Stochastic Volatility with leverage2016

    • 著者名/発表者名
      城田慎一郎・大森裕浩・H Lopes・朴海香
    • 学会等名
      応用統計計量ワークショップ
    • 発表場所
      東北大学(宮城県仙台市)
    • 年月日
      2016-01-21
  • [学会発表] Multivariate realized stochastic volatility with dynamic pairwise correlations2015

    • 著者名/発表者名
      山内雄太・大森裕浩
    • 学会等名
      9th International Conference on Computational and Financial Econometrics (CFE2015)
    • 発表場所
      ロンドン(英国)
    • 年月日
      2015-12-13
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Dynamic block-equicorrelation, realized stochastic volatility and cross leverage2015

    • 著者名/発表者名
      黒瀬雄大・大森裕浩
    • 学会等名
      9th International Conference on Computational and Financial Econometrics (CFE2015)
    • 発表場所
      ロンドン(英国)
    • 年月日
      2015-12-13
    • 国際学会
  • [学会発表] Realized stochastic volatility models with generalized hyperbolic distribution2015

    • 著者名/発表者名
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • 学会等名
      9th International Conference on Computational and Financial Econometrics (CFE2015)
    • 発表場所
      ロンドン(英国)
    • 年月日
      2015-12-13
    • 国際学会
  • [学会発表] The Predictability of the Market Variance Risk Premium in Japan2015

    • 著者名/発表者名
      渡部敏明
    • 学会等名
      9th International Conference on Computational and Financial Econometrics (CFE2015)
    • 発表場所
      ロンドン(英国)
    • 年月日
      2015-12-13
    • 国際学会 / 招待講演
  • [学会発表] Realized Stochastic Volatility モデルの多変量への拡張2015

    • 著者名/発表者名
      石原庸博
    • 学会等名
      大規模統計モデリングと計算統計II
    • 発表場所
      東京大学駒場キャンパス(東京都目黒区)
    • 年月日
      2015-09-25
  • [学会発表] Cholesky Realized Stochastic Volatility with leverage2015

    • 著者名/発表者名
      城田慎一郎・大森裕浩・H Lopes・朴海香
    • 学会等名
      2015年度 統計関連学会連合大会
    • 発表場所
      岡山大学(岡山県岡山市)
    • 年月日
      2015-09-07
  • [学会発表] 多変量実現確率的ボラティリティモデルとレバレッジ効果について2015

    • 著者名/発表者名
      黒瀬雄大・大森裕浩
    • 学会等名
      2015年度 統計関連学会連合大会
    • 発表場所
      岡山大学(岡山県岡山市)
    • 年月日
      2015-09-07
  • [学会発表] ペアワイズ実現相関係数を用いた多変量実現確率的ボラティリティ変動モデル2015

    • 著者名/発表者名
      山内雄太・大森裕浩
    • 学会等名
      2015年度 統計関連学会連合大会
    • 発表場所
      岡山大学(岡山県岡山市)
    • 年月日
      2015-09-07
  • [学会発表] Cholesky Realized Stochastic Volatility with leverage2015

    • 著者名/発表者名
      城田慎一郎・大森裕浩・H Lopes・朴海香
    • 学会等名
      Hitotsubashi Summer Institute Workshop “Frontiers in Financial Econometrics”
    • 発表場所
      一橋大学(東京都国立市)
    • 年月日
      2015-08-05
    • 国際学会
  • [学会発表] Matrix exponential realized stochastic volatility model2015

    • 著者名/発表者名
      石原庸博・大森裕浩
    • 学会等名
      Hitotsubashi Summer Institute Workshop “Frontiers in Financial Econometrics”
    • 発表場所
      一橋大学(東京都国立市)
    • 年月日
      2015-08-05
    • 国際学会
  • [学会発表] Stock Return Predictability of the Market Variance Risk Premium in Japan2015

    • 著者名/発表者名
      渡部敏明
    • 学会等名
      Hitotsubashi Summer Institute Workshop“Frontiers in Financial Econometrics”
    • 発表場所
      一橋大学(東京都国立市)
    • 年月日
      2015-08-05
    • 国際学会
  • [備考] 研究業績(大森)

    • URL

      http://www.omori.e.u-tokyo.ac.jp/publication.html

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公開日: 2017-01-06  

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