| 研究課題/領域番号 |
26285072
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| 研究機関 | 日本大学 |
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研究代表者 |
小滝 一彦 日本大学, 経済学部, 教授 (60314431)
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| 研究分担者 |
渡部 和孝 慶應義塾大学, 商学部(三田), 客員教授 (80379106)
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| 研究期間 (年度) |
2014-04-01 – 2019-03-31
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| キーワード | 資産価格決定要因 / 不動産担保融資 / 信用創造 / マッチングデータ / ヘドニック変数 |
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| 研究実績の概要 |
研究代表者らによるKurashima, Mizunaga, Odaki and Watanabe (2013)では、東京２３区の土地取引の成約価格と融資金額のマッチングデータを用い、捜査変数方によって逆方向の因果関係から識別しつつ、不動産融資（ＬＴＶ)が不動産価格（面積単価、地域と年
で調整済み）を引き上げる効果があることを示した。この研究では、不動産担保融資を得て不動産を購入するケースで、ＬＴＶを１０％ポイント引き上げると、購入価格が１５％上昇することが示された。この研究は、マイクロデータを用いて因果関係の方向性を識別した最初の分析であり、各国の中央銀行党からの紹介、招待講演等の依頼も受けてきている。
しかしながら、このKurashima, Mizunaga, Odaki and Watanabe (2013)の不十分な点としては、不動産の個別性を十分にコントロールできていないために、仮に価格に影響する属性がＬＴＶと相関していれば、見せかけの相関が観測され、バイアスを生じることとなる。
このため２９年度においては、東京２３区のデータによるこれまでの操作変数方による識別を用いた分析を一段落させるとともに、ヘドニック変数を追加することとして、個別不動産の価格に影響する立地条件や法令上の規制のデータを収集し、マイクロデータに付加した。具体的には、土地計画、前面道路、接道、用途規制、防火規制、また駅からの距離、鉄道路線、都心へのアクセスといった変数を探し、個別のレコードの変数に加えた。また、不動産担保融資が不動産価格を上昇させるメカニズムの文献調査と並行しつつ、国内外で、過去に特徴ある不動産価格変動や、制度変化、資金流入などの条件変化を生じた地域のアネクドータル、自然実験的な事例を調べ、理論モデルの問題点を検討した。
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| 現在までの達成度 (区分) |
現在までの達成度 (区分)
2: おおむね順調に進展している
理由
２９年度は、東京２３区の土地を対象とした分析の分析の高度化のために、内生・外生双方のヘドニック変数に着目し、個別不動産についてのこの変数を収集し、マイクロデータに付与するという段階まで終えることができた。また引き続き、内外の不動産価格の大きな変動や、資金流入、規制の変化などの事例を観察することができた。
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| 今後の研究の推進方策 |
３０年度は、前年度に作成したヘドニックデータを付与したマイクロデータによる分析を行い、これまでの分析結果との比較を行う。また政治や自然による不動産価格へのショックや、外的な資金流入、資金流出が不動産市況に及ぼしてきた影響について、引き続き典型的事例を観察する。なお、可能であれば、より精密な分析が可能となりうるマンション価格で同様の分析を試みる。
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| 次年度使用額が生じた理由 |
（理由）
２９年度は、土地取引データにヘドニック変数を付加する作業を先行させた一方で、購入データによる分析を３０年度にまわしたため、１０４万円あまりの次年度使用額が発生している。
（使用計画）
３０年度は、データの購入に加え、実例調査や学会発表を予定している。
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