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企業の倒産発生要因は経済環境によって異なる。本研究ではこれまで長期に亘り蓄積した非上場企業も含む倒産企業のデータを基に、異なる経済環境ごとに企業の倒産発生要因を、財務構造の面から分析した。さらには、本研究期間に実施されたコーポレート・ガバナンス・コード（CGコードに）注目した。CGコードの様な特定の財務指標であるROEに着目した制度改革は、経済活動に変化をもたらす影響力を持っている。そこで40年以上の長期間にさかのぼりわが国企業のROEの推移を分析し企業倒産の発生との関係を分析した。その結果わが国企業において経済環境の変化が倒産企業の財務構造にどのような変化をもたらしたのかを明らかにした。
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