2017 Fiscal Year Annual Research Report
Time series analysis of liquidity foctors:Cause and effect among financial/economic index explaining default numbers
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15H03373
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| Research Institution | University of Tsukuba |
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Principal Investigator |
大野 忠士 筑波大学, ビジネスサイエンス系, 教授 (10527930)
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| Project Period (FY) |
2015-04-01 – 2018-03-31
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| Keywords | 流動性リスク / 企業倒産 / システミックリスク |
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| Outline of Annual Research Achievements |
平成29年度は英国倒産数データを用いて研究を行った。2000年第１Qから2016年第１Qまでの17年の倒産データを用いて倒産数を予測するモデルを構築した。倒産数予測に有意な説明変数は7変数あり、この7変数の組み合わせから求めた最終モデルは、株式ベータ，LIBOR-TBスプレッド、為替（ポンド下落幅）、イールドカーブスプレッド、FTSE100株価ボラティリティの5変数（ラグ付き）を説明変数とするモデルとなった（調整済R2=0.706）。日本モデルと比較した場合、LIBOR-TBスプレッド、イールドカーブスプレッドは共通の説明変数であるうえ、株価ボラティリティ（日本モデルでは株価下落幅）も同様有効であることが判明した。更に倒産多発レジーム（2008/3Q～2012/2Q)を予測するモデルを二項ロジットの枠組みで構築したところ、株式ベータ、LIBOR-TBスプレッド、為替（ポンド下落幅）、イールドカーブスプレッドからなる4変数モデルとなった（ROC曲線によるAUC値=0.991と予測確率は極めて高い）。平成29年度は本研究最終年度であることもあり、日本モデルを精緻化したうえで（特に説明変数間のGranger因果関係）日本ファイナンス学会、統計学会連合大会（英語セッション）、国際学会（2017 Asian Conference of Management Science & Applications）及びニューヨークの金融実務家との研究会にて発表を行った。また、研究最終年として総括報告書を別途作成した。
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| Research Progress Status |
29年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Strategy for Future Research Activity |
29年度が最終年度であるため、記入しない。
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