Theoretical and empirical study on interaction between macroprudential and monetary policies by European Central Bank

2018 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 16K03761
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Research Field: Money/ Finance
• Research Institution: Kansai University
• Principal Investigator: Takaya Sadayoshi 関西大学, 商学部, 教授 (60236362)
• Project Period (FY): 2016-04-01 – 2019-03-31
• Keywords: 欧州中央銀行 / マクロプルーデンシャル政策 / 欧州経済 / システミックリスク / 欧州危機

Outline of Final Research Achievements

This studied theoretically and empirically relationships between monetary policies and macro prudential policies by EU and ECB. Our research explicated optimal monetary policy and financial stability conditions. Still more, through empirical studies, we verified optimal adjustment between macro prudential policy and negative monetary policy by ECB.
We conclude needs of positive arguments on financial stability in Governing Council in ECB.

Free Research Field

国際金融論

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究は、近年の欧州金融市場にみられるシステミック・リスクに対してEUが取り組んできたマクロプルーデンシャル政策と、欧州中央銀行による金融政策の対立関係と協調関係を理論的に解明している。それを論ずるために、ECBの非伝統的な金融緩和政策や、REIT市場からの金融市場への影響、ならびに欧州生命保険会社のシステミックリスクの可能性などを実証的に明らかにしている。
このことは、欧州における金融安定をめざすためのマクロプルーデンシャル政策のあり方への示唆を与えている。それとともに、我が国のマクロプルーデンシャル政策への示唆もあるものと考える。