2007 Fiscal Year Annual Research Report
金利プセロスと期間構造の特異性のモデル化と統計的検証
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17530239
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| Research Institution | Yokohama National University |
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Principal Investigator |
倉澤 資成 Yokohama National University, 大学院・国際社会科学研究科, 教授 (40018057)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
小林 正人 横浜国立大学, 大学院・国際社会科学研究科, 教授 (60170354)
森田 洋 横浜国立大学, 大学院・国際社会科学研究科, 教授 (70239664)
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| Keywords | 行動ファイナンス / GARCH / dynamic factor model / 債券価格 |
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| Research Abstract |
研究の最終年度にあたり,共同研究の結果を研究の分野における業績として,その結果を論文・学会報告という形で公表をおこなった。
倉澤は,金利の裏側ともいえる債券価格の問題を行動ファイナンスの観点から分析した論文を学会報告した。現実の金融市場には理論においては捨象される制度的制約があり,その存在が市場関係者の行動,ひいては債券価格,金利プロセスにどのような影響を及ぼすかをいくつかの問題において理論的に考察している。
小林は金利プロセスの理論モデルとしてjumpをGARCHプロセスの中に取り込み,その存在の有無を検定する手法を提案した。また,複数の金利プロセスは似た動きをすることが多く,共通の因子が存在することが考えられる。そこで,小林は複数の金利プロセスが単-の因子を有するという仮説をdynamic factor modelの枠組みで考察し,その検定を提案した。いずれも帰無仮説のもと,いくつかの係数が識別できないという困難を有するが,ラグランジュ乗数検定を用いることにより,識別不能の係数の影響をうけない検定統計量の導出に成功した。
森田は金利が確率的に変動する際の年金ポートフォリオ問題を扱い,いくつかの数学的な仮定のもとで,最適ポートフォリオを理論的に考察した。これは,査読の後,『現代ファイナンス』に掲載された。また,潜在変数が存在するときの金利決定モデルを考察し,現実の金利データの動きとの整合性の検証をおこない,その成果を学会報告した。
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Research Products
(5 results)
