2020 Fiscal Year Annual Research Report
Forecasting Exchange Rates using Time-Varying Econometric Models
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17K03809
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| Research Institution | Keio University |
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Principal Investigator |
伊藤 幹夫 慶應義塾大学, 経済学部(三田), 教授 (70184695)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
野田 顕彦 京都産業大学, 経済学部, 准教授 (80610112)
和田 龍磨 慶應義塾大学, 総合政策学部(藤沢), 教授 (20756580)
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| Project Period (FY) |
2017-04-01 – 2021-03-31
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| Keywords | 外国為替市場 / 為替レート予測 / 市場調整速度 / スパース回帰 / バンドスペクトラル回帰 / 仮想資産 / 構造変化 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究は，時変ベクトル誤差修正モデルにもとづいた分析の枠組みを為替レートの予測モデルに適用し，構造変化が外国為替市場に及ぼす通時的な影響を考慮することで為替レートの予測精度を向上させるか否かを解明しようとするものである．令和2年度は最終年にあたり,実施計画に掲げたのは，(1)新たな統計的推論の確立，(2)各種限月の先物を含む為替レートおよび利子率などのデータ整備,(3)具体的モデルの構築,(4)汎用的予測比較基準を用いて前項(3)で構築したモデルと既存モデルの予測精度の比較である．これまでに国際学会で報告を行うほか，論文を海外雑誌に公刊してきた．
研究代表者伊藤は，本年度は時系列モデルの推定にスパース回帰を用いて構造変化を明確にする手法の開発を行い,とりわけ外国為替市場の構造変化を捕捉する枠組を構築した．また研究分担者和田は本年度，GLSによる時変係数モデルのうち,特に分散が変化するモデルの推定法の改良を行うとともに,為替レート予測における柔軟なモデルの適用可能性についても模索した．推定手法の改良については以前に執筆した論文の改訂を行い,来年度以降専門誌への投稿に一定の目途を付けた. 研究分担者野田は一般化最小2乗法に基づく時変自己回帰モデルを用いて,仮想通貨市場における適応的市場仮説の成否を検証した．
令和初年度までで資金はほぼすべて執行したため，本年度は論文公刊を主な活動とした．時変ベクトル誤差修正モデルを適用して，複数為替市場の連関が時間を通じて市場の調整を速める形で過去20年間に進んだことを明らかにした論文を伊藤・野田・和田連名で国外査読付き雑誌に公刊したほか,野田は仮想通貨市場においてCOVID-19の世界的流行による価格急落が情報効率性を一時的に悪化させたものの,情報効率性は成立していたことを示した論文を国外査読付き雑誌に単独で公刊した．
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