2022 Fiscal Year Annual Research Report
戦略的情報開示が資本市場に及ぼす影響についての総合研究
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19H01552
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| Research Institution | Waseda University |
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Principal Investigator |
八重倉 孝 早稲田大学, 商学学術院, 教授 (90308560)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
奥村 雅史 早稲田大学, 商学学術院, 教授 (30247241)
中井 誠司 国士舘大学, 経営学部, 教授 (30631387)
亀岡 恵理子 東北大学, 経済学研究科, 准教授 (30806295)
藤谷 涼佑 東京経済大学, 経営学部, 准教授 (90880849)
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| Project Period (FY) |
2019-04-01 – 2023-03-31
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| Keywords | ディスクロージャー / 決算短信 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究の目的は，企業による戦略的情報開示の実態を調査し，それが資本市場に与える影響を広く検証することである．近年，企業と投資家との建設的な対話を促進するため，わが国のディスクロージャー制度を巡り改革が進められている．本研究は決算短信による情報開示のタイミングに着目し，４つの研究課題に取り組んできた．前年度に引き続き，２０２２年度は企業の情報開示タイミングに関する実証研究を実施した．
本年度の研究成果については論文（奥村・亀岡・中井・藤谷・八重倉「決算発表タイミングにかかる日本企業のディスクロージャー戦略」）にまとめ，２０２３年度の学術誌掲載を目指している．本論文の要旨は以下のとおりである．
証券取引所の取組みや政府主導のディスクロージャー制度改革のもと，日本企業には決算発表タイミングの早期化が要求されてきており，一定の成果が挙がったと主張されている．本研究は日本企業の決算発表タイミングを対象に，複数の指標（日数や曜日など）から企業のディスクロージャー戦略の有無やパターンを識別特定し，企業が戦略パターンを変更する場合には決算発表タイミングがどのように変化するのかを実態分析した．本研究の主な発見事項は（１）５月の大型連休による休日数の多寡が決算発表タイミングに強い影響を与えている（２）特定の曜日に決算発表を行っていた企業がその特定曜日を逸脱する場合，決算発表を遅らせるケースが大多数である．これらの発見事項を総合すると，（企業や市場の努力によって）日本企業の決算タイミングが早期化したという主張は妥当を欠くものと判断される．決算発表タイミングの長短を日数だけでなく，複数の戦略パターンから識別特定しようとする本論文の試みは将来，早期化に対する市場反応を検証する際，さらには早期化と簡素化等の各要素との間で生じるトレードオフの問題を検証する際に，重要な基礎を与えるものであると考える．
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| Research Progress Status |
令和4年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Strategy for Future Research Activity |
令和4年度が最終年度であるため、記入しない。
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