Research on Optimal Fiscal and Monetary Policy When Sovereign Default Risk Exist

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 19K01722
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07050:Public economics and labor economics-related
• Research Institution: Komazawa University
• Principal Investigator: Eguchi Masataka 駒澤大学, 経済学部, 准教授 (40600507)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 岡野 衛士 名古屋市立大学, 大学院経済学研究科, 教授 (20406713)
• Project Period (FY): 2019-04-01 – 2023-03-31
• Keywords: デフォルトリスク / 開放経済DSGEモデル / 為替レート / 最適財政・金融政策

Outline of Final Research Achievements

In this research project, we introduce government default risk into a New-Keynesian DSGE model and examine the optimal fiscal and monetary policy. The results show that the fiscal and monetary policy regimes change significantly when default risk exists. Our findings were published in an international peer-reviewed journal.
We also conduct an analysis of the a money-financed fiscal stimulus in an open economy.
The results are currently being submitted to an international peer-reviewed journal.

Free Research Field

マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究は、デフォルトリスクが存在する場合の望ましい財政・金融政策について考えるという、現在日本や世界各国が直面している極めて実践的な課題に取り組むものである。2007年のリーマンショック以降に各国政府は財政赤字を拡大させ、２０２０年のコロナ危機によってさらに政府債務を激増させることとなった。今後、増税するのか、インフレにするのか、それとも一定程度のデフォルトを行うか、どのような政策の組み合わせが最適なのかを考えることは、学術的にも現実の政策においても重要な意義を持つであろう。