2023 Fiscal Year Research-status Report
アルゴリズム取引の進展による意思決定プロセスの変容と会計情報の役割
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20K02024
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| Research Institution | Kyoto Sangyo University |
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Principal Investigator |
石光 裕 京都産業大学, 経営学部, 教授 (90449504)
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2020-04-01 – 2025-03-31
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| Keywords | 経営者意識 / 有価証券報告書 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
近年の情報技術・環境が、証券投資意思決定プロセスに与える影響は大きい。プログラミングを利用したアルゴリズム取引は今後ますます拡大し、その取引内容も多様化していくことが予想される。加えて、これら取引に利用できるデータについても、低コストで多種多様なデータが数多く存在するようになってきている。これら投資意思決定に関わる環境が変化するなか、企業価値評価において伝統的に用いられてきた会計情報はどのような価値をもつのだろうか。本年度は、公開データをもとに会計情報を補完、修正するような情報は何なのかを検討した。これら情報の探索は、現在の会計情報の役割を考えるうえでも重要となる。
本研究の特徴は、経営者（企業）の経営活動に対する意識に焦点を当てる、有価証券報告書にテキストマイニングの手法を適用する、という点にある。
経営者意識に焦点をあてる理由は、企業内部者しか知らず、会計情報に反映されていない情報を含んでいると考えられ、企業価値評価において重要な役割を果たすと考えられるためである。また、経営者意識を測定する方法としてテキストマイニングの技術が進展したことも大きな理由といえる。
測定された指標については、企業業績や株価といったデータをもとにその妥当性の検証を予定している。例えば、測定された経営者意識についての種々の変数が将来利益とどの程度関連しているのかを検証することもその１つである。本研究の成果は今年度中に公刊される予定である。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
これまで企業価値評価に関する研究は数多くなされている。先行研究において企業価値と関連性が高いと考えられる変数（特に会計情報）にはどのようなものがあり、経営者の意識とどのような関係があるのかを考えるにあたっては、先行研究を詳細にレビューする必要があり、これに時間がかかっている。また利用データの整備に想定より時間がかかったのもやや遅れている理由の一つである。
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| Strategy for Future Research Activity |
今後も引き続き、企業価値評価、経営者の意識、アルゴリズム取引についての文献レビュー、テキスト・財務データの追加、関係者へのインタビューを継続して行う。これにより企業価値評価を行う際に重要となる変数（特に会計情報）、経営者意識の種類と測定方法を確認し、両者の関係性を検討することができる。測定された指標については、企業業績や株価といったデータをもとにその妥当性の検証を予定している。
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| Causes of Carryover |
経営者の意識を表す特徴語や特徴量の組み合わせには多くのパターンがあり、より質の高い成果を出すためには追加的な検証が必要となった。その過程では経営者の意識やテキストマイニングに詳しい学外の研究者との議論が重要となる。また追加検証に用いるデータが必要となり、業者からデータ購入を予定しているため。
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