2023 Fiscal Year Final Research Report
ML based asset pricing model using alternative data
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21H00755
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
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| Allocation Type | Single-year Grants |
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| Section | 一般 |
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| Review Section |
Basic Section 07080:Business administration-related
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| Research Institution | Kwansei Gakuin University |
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Principal Investigator |
Katsuhiko Okada 関西学院大学, 経営戦略研究科, 教授 (90411793)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
藤澤 克樹 九州大学, マス・フォア・インダストリ研究所, 教授 (40303854)
月岡 靖智 関西学院大学, 商学部, 准教授 (50736709)
羽室 行信 関西学院大学, 経営戦略研究科, 准教授 (90268235)
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| Project Period (FY) |
2021-04-01 – 2024-03-31
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| Keywords | 大規模言語言語モデル / LLM / 行動ファイナンス / 自然言語処理 / 効率的市場仮説 / Stale information / 無形資産価値評価 / 価値評価 |
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| Outline of Final Research Achievements |
Here is a refined and polished version of your paragraph:
In finance theory, the value of a firm is defined by the discounted present value of the expected cash flows it generates, evaluated at a discount rate that reflects the business's inherent uncertainties. Both expected cash flows and the discount rate encapsulate the expectations and concerns of investors, which may be influenced by diverse types of information. This research project aims to quantitatively elucidate the impact of non-financial information on elements of corporate valuation. Specifically, the study quantifies the information embedded in financial market images, particularly chart images, and textual data, notably the neutral analysts' commentary on corporate quarterly earnings as reported in the SHIKIHO (Japan Corporate Handbook). To accomplish this, we employed a toolkit from the discipline of machine learning.
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| Free Research Field |
行動ファイナンス
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| Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
市場における企業価値形成は、投資家が当該企業の将来像をどう捉えるかに依存する。そのため、自社の将来アウトルックに関する情報と市場価値との関連性を知ることは重要である。企業に関する非財務情報は、多くはテキスト情報として存在するが、これまでその解析には技術的制約があった。本研究成果の意義は、最新の自然言語処理技術を援用し、こうした課題を克服したことである。また、大規模言語モデル（LLM）が登場し、一般の研究者間でも最新の自然言語処理技術を利用して様々なテキスト解析が可能になっているが、社会科学において、情報工学の新技術をいち早く援用して成果を出すことができた事例を示せたことは、社会的意義がある。
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