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2012 Fiscal Year Annual Research Report

経営者、アナリスト、資本市場の相互作用に関する総合的研究

Research Project

Project/Area Number 22730360
Research InstitutionTokyo Metropolitan University

Principal Investigator

浅野 敬志  首都大学東京, 社会(科)学研究科, 准教授 (30329833)

Project Period (FY) 2010-04-01 – 2013-03-31
Keywords経営者予想 / アナリスト予想 / 資本市場 / 企業価値評価 / 自発的情報開示
Research Abstract

本研究の目的は、経営者の業績予想の特性を分析するとともに、業績予想の特性によりアナリストや市場関係者の反応が異なるかどうかを実証的に明らかにすることにある。
当該研究の期間中である2012年3月決算期以降から、業績予想制度が変更されることになった。具体的には、業績予想を従来の「表形式」で表示する様式化、「自由記載形式」の様式のいずれかを選択でき、「表形式」を選択する場合も、自社の実情に照らして、開示項目、開示期間、開示形式を自由に選択できるようになった。また、通期および第2四半期累計期間にポイント予想を開示するといった原則的な取扱いと、それ以外の例外的な取扱いの区分を廃止し、取引所への事前相談や業績予想を開示しない理由の記載が廃止された。今回の制度変更は、兜倶楽部の要請で業績予想が開示されて以来、最も大きな変更であったため、この制度変更の影響の分析も同時に行うことを試みた。
分析の結果、期初予想には経営者のクセが反映されていること、そのクセを市場関係者やアナリストは完全には読み取れず、株価や利益予測に十分に反映していないことが判明した。とはいえ、市場関係者やアナリストは精度の低い業績予想をある程度は把握しており、業績予想の精度に応じて、株価や利益予想の修正幅を変えていることも明らかになった。
また制度変更後に開示された業績予想は、初年度ということで、様子見の様相を呈しており、従来とそれほど変化が見られなかった。2年目の2013年3月期は少し変化が見られるかもしれないため、引き続き、業績予想の開示行動を観察する予定である。そして、変更後のデータがある程度揃った段階で、主に変化させた企業を対象に、その理由や影響などの実証分析を行う予定である。

Current Status of Research Progress
Reason

24年度が最終年度であるため、記入しない。

Strategy for Future Research Activity

24年度が最終年度であるため、記入しない。

  • Research Products

    (4 results)

All 2013 2012 Other

All Journal Article (2 results) Presentation (2 results)

  • [Journal Article] 業績予想研究の近年の動向2013

    • Author(s)
      浅野敬志
    • Journal Title

      企業会計

      Volume: 65巻6号 Pages: 76-80

  • [Journal Article] Confirmation仮説に基づく将来予測情報の信頼性の検証2012

    • Author(s)
      浅野敬志
    • Journal Title

      リスク情報の開示と保証のあり方』日本会計研究学会スタディ・グループ報告書(中間報告)

      Volume: なし Pages: 59-70

  • [Presentation] MBOにおける経営者の裁量的会計行動2012

    • Author(s)
      浅野敬志・石井康彦・田代樹彦・中山重穂
    • Organizer
      日本会計研究学会第71回大会
    • Place of Presentation
      一橋大学
    • Year and Date
      2012-08-31
  • [Presentation] Confirmation仮説に基づく将来予測情報の信頼性の検証

    • Author(s)
      浅野敬志
    • Organizer
      日本会計研究学会第71回大会
    • Place of Presentation
      一橋大学

URL: 

Published: 2014-07-24  

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