2023 Fiscal Year Research-status Report
Demand and Supply Factors and the Maturity Structure in the Japanese Government Bond Markets
| Project/Area Number |
22K01583
|
|---|
| Research Institution | Waseda University |
|---|
Principal Investigator |
小枝 淳子 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (30549275)
|
|---|
| Project Period (FY) |
2022-04-01 – 2027-03-31
|
| Keywords | 金融政策 / 国債管理政策 / イールドカーブ |
|---|
| Outline of Annual Research Achievements |
日本では2013年に量的・質的緩和政策（QQE）が開始され、フォワードガイダンス、資産購入、マイナス金利政策、そしてイールドカーブコントロール等が導入されていました。金利環境がプラスに転じる中、金利の上昇リスクや動向を理解することが今後一層重要となっています。また、我が国の債務水準は、平成以降慢性的な財政赤字が続いた結果非常に大きくなり、他国と比較しても特異な状況となっています。毎年の借換債も大規模であり、国の債務管理負担が大きい状況です。
本研究では、国債市場の見えにくいリスクや、終了したイールドカーブコントロールを含む金融政策及び国債管理政策が金利に及ぼす影響について、複数の金利モデルを用いて分析しています。具体的には、ネルソン・シーゲルモデル、無裁定金利モデル、マクロファイナンスモデル、特定期間選好モデルなどが活用されています。
2023年度には、日本国債の満期構成データベースを拡張しました。この情報や国債利回りデータを活用して特定期間選好モデルの推計に取り組んだ分析の改善行いました。さらに、追加的な分析として、マクロファイナンスモデルの開発を進めました。海外での学会報告を2件行いました。
|
| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
取り組んできた特定期間選好モデルの論文を改訂できたこと。日本国債の満期構成データベースを拡張できたこと。海外の学会でも報告も行えたこと。
|
| Strategy for Future Research Activity |
次年度では、引き続きマクロファイナンス期間構造モデルや特定期間選好モデルを改良し日米のデータを使って検証し、その成果を国内外で報告し、さらに洗練させていく予定です。
|
| Causes of Carryover |
購入予定のデータのタイミングを次年度にずらしたため。
|
