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2012 Fiscal Year Annual Research Report

コーポレート・ガバナンスと企業行動との関係に関する実証研究

Research Project

Project/Area Number 24330116
Research Category

Grant-in-Aid for Scientific Research (B)

Research InstitutionHitotsubashi University

Principal Investigator

蜂谷 豊彦  一橋大学, 大学院・商学研究科, 教授 (00251645)

Project Period (FY) 2012-04-01 – 2015-03-31
Keywordsガバナンス / エージェンシー・コスト / 自己株式取得 / 配当政策 / 株式所有構造 / 経営者の裁量
Research Abstract

本研究では,3カ年で3つのテーマに取り組んでいる。第1のテーマは配当行動である。ガバナンス要因と現金配当との直接的な関係については,これまでに数多くの研究が行われているが,本研究では,支配株主や日本固有の株式所有構造を抽出し,投資機会の大きさや資金的余裕度をコントロールした上で,その影響を分析する。第2のテーマは投資行動である。第1テーマと同様に,ガバナンス要因と設備投資,研究開発投資との直接的な関係については既に研究が行われているが,それらの投資の質を考慮した分析,セグメント別分析,個々の投資ではなく宣伝広告費なども含めた経営者が裁量的に左右できる投資全体を対象とした分析など,これまでに行われていない分析を積極的に進める。第3のテーマは多角化である。多角化行動だけでなく,内部資本市場の効率性に対して,ガバナンス要因が直接的・間接的にどのような影響を与えているかを分析する。
平成24年度においては,第1テーマである配当行動に関して,エージェンシーコストの視点から,ガバナンスと自己株式取得との関係を中心に研究を行った。エージェンシー・コストを3つの次元から識別し,1997年度から2006年度に行われた自己株式取得の公表をサンプルとして,経営者と株主間の利害対立および情報の非対称性が自己株式取得による利益還元に影響を与えているか,経営者が裁量的に使用できる資金の大きさが自己株式取得の公表に影響を与えているか,また代替的な資金配分方法の使用が自己株式取得の公表に影響を与えているかという点について,実証分析により明らかにした。これはワーキングペーパーとしてとりまとめ,現在投稿中である。第2テーマである投資行動,第3テーマである多角化については,既存の研究をサーベイし,その問題点を把握したうえで,仮説を構築している。
すなわち,リサーチデザインの段階にある。

Current Status of Research Progress
Current Status of Research Progress

2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.

Reason

第1テーマについては,ワーキングペーパーを完成させることができ,無事投稿することができた。これは投稿できる段階にまで完成度を高めるという目標を上回る達成度である。これに対し,第2,第3テーマについては,リサーチデザインのプロセスにあるが,データベースの構築まで進める予定がやや遅れている。全体としては,おおむね順調に進展しているといえる。

Strategy for Future Research Activity

これまで通り,研究協力者と緊密な連携をとりながら,リサーチデザインの妥当性,分析結果の妥当性,実務へのインプリケーションなどを逐次的に検討し,論文の完成度を高め,投稿を目指す。当面,研究計画の変更はない。

Expenditure Plans for the Next FY Research Funding

平成24年度は研究打合せ・成果発表などに旅費を使用する予定だつたが、学務の関係上、旅費が発生しない東京都内での学会しか参加できなかったため、未使用額が発生した。未使用額は、主に研究打合せの旅費に使用する。研究打合せの質を高め、回数を増やすことにより、研究成果が生まれる確率を高めたい。

  • Research Products

    (3 results)

All 2012

All Journal Article (2 results) (of which Peer Reviewed: 2 results) Book (1 results)

  • [Journal Article] 多角化企業の投資決定と内部資本市場の効率性2012

    • Author(s)
      山田方敏・蜂谷豊彦
    • Journal Title

      管理会計学

      Volume: 20 Pages: 43-61

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Intangible assets and market value of Japanese industries and firms2012

    • Author(s)
      Ramirez, P., and T. Hachiya
    • Journal Title

      International Journal of Technology Management

      Volume: 59 Pages: 1-21

    • Peer Reviewed
  • [Book] 企業会計研究のダイナミズム2012

    • Author(s)
      伊藤邦雄先生還暦記念論文集編集委員会
    • Total Pages
      462(361-380)
    • Publisher
      中央経済社

URL: 

Published: 2014-07-16  

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