2013 Fiscal Year Annual Research Report
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25245046
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (A)
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| Research Institution | Kyoto University |
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Principal Investigator |
原 千秋 京都大学, 経済研究所, 教授 (90314468)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
木島 正明 首都大学東京, 社会(科)学研究科, 教授 (00186222)
田 園 龍谷大学, 経済学部, 講師 (10609895)
西出 勝正 横浜国立大学, その他の研究科, 准教授 (40410683)
深澤 正彰 大阪大学, 理学(系)研究科(研究院), 准教授 (70506451)
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| Project Period (FY) |
2013-04-01 – 2018-03-31
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| Keywords | 金融市場 / 取引費用 / 均衡 |
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| Research Abstract |
1 金融仲介業者が売買価格差を仲介料として得る場合に、その自己勘定取引の可否が、仲介料収入・株式の取引高・投資家の厚生にいかなる影響を与えるかを分析した。
2 Buhlman の均衡モデルを取引費用が存在するモデルに拡張し、資産価格は多変数Esscher変換を用いて表現されることを証明した。
3 効用無差別価格付け原理を離散時間モデルに拡張し、大口投資家が大量の株式を徐々に売り出すときに、売買価格差がどのように変動するかを明らかにした。
4 リスクのみならず曖昧さ（ambiguity）に対しても回避的な投資家の最適ポートフォリオの性質を明らかにした。
5 3月25-27日に明治大学で「金融国際コンファレンス」を、3月28-29日に京都大学で「ポートフォリオ選択と資産価格に関する国際コンファレンス」を開催し、内外の研究者の研究を議論する機会を設けた。特に、上記4の研究を明治大学のコンファレンスで、上記1の研究を京都大学のコンファレンスで報告して、この研究の成果を学会に周知させることができた。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
「研究実績の概要」にあるように、当初予定していた研究テーマ（取引費用を伴う資産市場の均衡モデルの開発・マーケットマイクロストラクチャーモデルの精緻化・効用無差別価格付けの手法の動学モデルへの拡張）で結果が得られた。また、大きな国際コンファレンスを2つ開催することもできた。よって、研究は予定通り順調に進行していると結論づけた。
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| Strategy for Future Research Activity |
平成25年度と同様に、電子メールによる意見交換や共同論文執筆に加え、メンバー全員が集まる研究会を催し、既に得られた結果の拡張を試みる。また、これまでの個々の研究結果を統合して、証券取引に関する規制などに関する政策的含意を持ちうる成果を27年度以降に導出するための準備を開始する。
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