2018 Fiscal Year Annual Research Report
銀行融資と不動産価格の内生的関係のマイクロデータによる分析
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26285072
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| Research Institution | Nihon University |
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Principal Investigator |
小滝 一彦 日本大学, 経済学部, 教授 (60314431)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
渡部 和孝 慶應義塾大学, 商学部(三田), 客員教授 (80379106)
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| Project Period (FY) |
2014-04-01 – 2020-03-31
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| Keywords | 資産価格決定要因 / 不動産担保融資 / 信用創造 / マッチングデータ / ヘドニック変数 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
研究代表者らによるKurashima, Mizunaga, Odaki and Watanabe (2013)では、東京２３区の土地取引の成約価格と融資金額のマッチングデータを用い、不動産融資（ＬＴＶ)が不動産価格（面積単価、地域と年で調整済み）を引き上げる効果があることを示した。この研究では、不動産担保融資を得て不動産を購入するケースで、ＬＴＶを１０％ポイント引き上げると、購入価格が１５％上昇することが示された。この研究は、マイクロデータを用いて因果関係の方向性を識別した最初の分析である。
しかしながら、このKurashima, Mizunaga, Odaki and Watanabe (2013)の不十分な点としては、不動産の個別性を十分にコントロールできていないために、仮に価格に影響する属性がＬＴＶと相関していれば、見せかけの相関が観測され、バイアスを生じることとなる。
このため２０１８年度においては、個別不動産の価格に影響する立地条件や法令上の規制のへドニック変数として、土地計画、前面道路、接道、用途規制、防火規制、また駅からの距離、鉄道路線、都心へのアクセスといった変数を個別のレコードの変数に加えて検討を続けた。また、不動産担保融資が不動産価格を変化させる、という方向の因果関係や、「不動産融資に影響するが不動産価格には直接影響しない操作変数」となりえる事象を発見するため、国内外で、過去に特徴ある不動産価格変動や、制度変化、外国からの不動産投資の急増などの条件変化を生じた地域のアネクドータルで自然実験的な事例を観察した。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
２０１８年度においては、個別不動産の価格に影響する立地条件や法令上の規制のへドニック変数を個別のレコードの変数に加えて検討を続けた。また、不動産担保融資が不動産価格を変化させる因果関係や、分析の操作変数となりえる事象を発見するため、国内外のアネクドータルで自然実験的な事例を観察した。
しかしながら、別途延長申請書に記載した事情のため、２０１８年度はデータ分析と現地調査に十分な時間を割くことができなかったため、研究に多少の遅れを生じ、研究期間を２０１９年度まで延長する申請をした。
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| Strategy for Future Research Activity |
研究期間の延長により２０１９年度が最終年度となる。
２０１９年度は、これまでに作成したヘドニックデータを付与したマイクロデータによる分析を行い、特に操作変数の外生性についての検討を深めながらモデルの係数の推計を行う。また政策や自然災害によるショックや、外的な資金流入、資金流出が不動産市況に及ぼしてきた影響について、内外の典型的事例を観察し、モデルの理論的な妥当性と、さらなる改善の余地について検討を行う。
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| Causes of Carryover |
２０１８年度は、別途延長申請書に記載した事情のため、データ分析と現地調査に十分な時間を割くことができず、多少の遅延を生じ、研究費の使用も遅れることとなった。研究期間の２０１９年度までの延長が認められたことにより、当初予定の研究作業を行う予定である。
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Research Products
(3 results)
