2015 Fiscal Year Research-status Report
人間の認知・行動と「金融資産市場の定式化された事実」：シミュレーションと行動実験
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26350415
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| Research Institution | University of Tsukuba |
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Principal Investigator |
秋山 英三 筑波大学, システム情報系, 教授 (40317300)
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| Project Period (FY) |
2014-04-01 – 2017-03-31
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| Keywords | 社会システム / 被験者実験 / 資産市場 / 人工市場 / シミュレーション |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究では、「人間の認知・行動様式とその異質的相互作用がSFの発生に与える影響」の解明を目指す。既存の人工社会シミュレーションの研究では、SFの発生条件に関しては多くの知見の蓄積があるものの、エージェントの認知・行動モデルの背景に、近年の、資産取引に関する実験経済学の知見が反映されていない。つまり、実際の人間行動、特に、実験経済学の金融資産市場研究の多くで検証された「人間の取引時の認知・行動の様式」との整合性が人工市場エージェントのモデルで十分に考慮されてない。本研究では、V. Smith等の資産市場実験（Smith, Suchanek, Williams Econometrica 1988； 「SSW型実験」）の手法を用いて金融資産市場の実験室研究を行い、市場の状態と各主体の意思決定が価格変動に与える影響を分析することで、資産取引における人間の認知・行動の様式を明らかにし、その様式を反映した主体の認知・行動の数理モデルを構築する。最終的には人間の認知・行動様式とその異質的相互作用がSF発生に与える影響の解明を目指す。
本年度の研究では、資産市場において、strategic uncertainty と individual bounded rationality が、それぞれ、金融市場の将来予測・投資行動における mis-pricing の発生にどの程度寄与しているかについて、実験的検証を行った。具体的には、人間だけの市場と、一人を除き全トレーダーがアルゴリズムトレーダーである場合において、将来の価格変動がどうなるかの予測の比較・分析を行った。分析の結果、strategic uncertainty と individual bounded rationality は、資産の fundamental value からの乖離に対し、ほぼ同等の寄与をしていると言うことが分かった。さらに、strategic uncertainty の影響は、Cognitive Reflection Test のスコアが高いトレーダー、つまり、認知能力が高いトレーダーにおいて顕著であることが示された。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
前年度の研究の延長の研究として、参加SSW型の被験者実験により、人間の取引行動の様式の分析を行い、人間だけで構成される戦略的不確実性のある市場とアルゴリズムトレーダーからなる戦略的不確実性のない市場との比較を通じて、戦略的不確実性がトレーダーの将来価格予測と取引行動にどのような影響を検証した研究が、経済学の国際誌としてトップクラスの Economic Journal 誌に採録が決定された。また、資産市場とは異なるものの、その他のエージェントシミュレーション研究、被験者実験研究も国内外の学術誌に採録されている。
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| Strategy for Future Research Activity |
研究計画に記したとおり、主体が獲得した「他者の合理性に関する知識・信念・期待」とその結果としての「合理性・認知のレベル」が価格形成に与える影響を分析するため、Ravenテスト（Raven's Advanced Progressive Matrices）で合理性を計測した実験の分析を引き続き推進し、特に、他の参加者の合理性に関する異質性が、取引行動に与える影響を分析する。平成26-27年度の研究を通して、人間の認知・取引行動の様式の分析に重要な研究テーマが多数見つかっており、シミュレーション研究に重点を移す前に実験研究を多角的に進める。
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| Causes of Carryover |
年度末に予定していた被験実験の被験者が十分に集まらなかったため、予定していた被験者謝金が使用されなかった。被験者の集まりやすい５～７月での実施を計画している。
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| Expenditure Plan for Carryover Budget |
被験者の集まりやすい５～７月に、実験を行うことを計画している。また、古くなった計算機の更新を行うほか、国内外での成果発表を年度中盤を中心に行う。
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Research Products
(6 results)
