Unconventional monetary policy and portfolio choices of the financial intermediaries under incomplete market economy

2018 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 26780189
• Research Category: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Research Field: Money/ Finance
• Research Institution: Seikei University (2015-2018); Meisei University (2014)
• Principal Investigator: Suzuki Shiab 成蹊大学, 経済学部, 教授 (60583325)
• Project Period (FY): 2014-04-01 – 2019-03-31
• Keywords: 裁定取引 / レバレッジ投資 / 不完備市場

Outline of Final Research Achievements

Based on the observations from the financial crises 2007-09, this research project investigates (1) why do the financial intermediaries conduct leveraged investment and subsequent asset fire sales? And it also explores (2) how do the unconventional monetary policy affects the financial intermediaries and heterogeneous households.

Free Research Field

マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

（１）に関して、均衡において金融機関によるレバレッジ投資と事後的な保有資産の投げ売りが生じるような理論モデルを構築した。具体的には、所得格差のような家計の異質性の存在が、金融機関にとっての裁定取引の源泉となりうることを数学的に示した。これは、世界金融危機に先立って米国で生じていた所得格差の拡大が、金融危機を引き起こすうえで重要な役割を果たしていたことを示唆している。