| Project/Area Number |
19H01509
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
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| Allocation Type | Single-year Grants |
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| Section | 一般 |
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| Review Section |
Basic Section 07060:Money and finance-related
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| Research Institution | Waseda University |
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Principal Investigator |
山本 竜市 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (50721958)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
船木 由喜彦 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (50181433)
小川 一仁 関西大学, 社会学部, 教授 (50405487)
小倉 義明 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (70423043)
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| Project Period (FY) |
2019-04-01 – 2024-03-31
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| Project Status |
Completed (Fiscal Year 2023)
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| Budget Amount *help |
¥16,900,000 (Direct Cost: ¥13,000,000、Indirect Cost: ¥3,900,000)
Fiscal Year 2023: ¥3,380,000 (Direct Cost: ¥2,600,000、Indirect Cost: ¥780,000)
Fiscal Year 2022: ¥3,380,000 (Direct Cost: ¥2,600,000、Indirect Cost: ¥780,000)
Fiscal Year 2021: ¥3,120,000 (Direct Cost: ¥2,400,000、Indirect Cost: ¥720,000)
Fiscal Year 2020: ¥3,120,000 (Direct Cost: ¥2,400,000、Indirect Cost: ¥720,000)
Fiscal Year 2019: ¥3,900,000 (Direct Cost: ¥3,000,000、Indirect Cost: ¥900,000)
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| Keywords | 高頻度取引 / 経済実験 / 株式市場 / 実験経済 / 群衆行動 / 高頻度トレーダー / 規制 |
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| Outline of Research at the Start |
本研究は経済実験を行うことで株価暴落の発生原因を投資家の群衆行動に注目し解明する。特に高頻度トレーダーが持つinformation advantage、取引speed advantage、複数の取引システムの価格情報を一度に観察し最も利益性の高いシステムを選んで取引できるlocational advantageの3つの規制可能なadvantageに注目し、繰り返しの実験によりadvantageごとに群衆行動そして群衆行動から暴落が起こる条件を特定する。そしてadvantageごと規制の数量的効果を把握し事前的事後的にも政策効果の評価可能な理論モデルを世界中の研究者、政策立案者に対し提示する。
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| Outline of Annual Research Achievements |
本年度はこれまで滞っていた経済実験を始めた。まず、株式市場における価格発見機能について経済実験研究を行うためミーティング、実験モデルの作成、実験、研究発表を行った。一方で、前年までコロナウイルス感染症の影響で人を集めて行う経済実験ができない状況であったため、実際の取引データを使った高頻度取引や株式市場の特徴をまとめた個別・共同研究も進めた。その結果以下の研究成果を上げた。
国際雑誌掲載決定：１．"Overnight earnings announcements and preopening price discovery" (with Xijuan Xiao), Japan and the World Economy (forthcoming). ２．“Realized volatility and tick size: a market microstructure approach” (with Xijuan Xiao), International Review of Economics and Finance (forthcoming).
国際国内会議発表：１．Call auction designs for price discovery (with Yukihiko Funaki and Xin Fang) at 1) CEF, 2023, 2) International Workshop on Experimental Economics 2023 (Osaka), 3) JSPS core to core CEFM Kyoto Workshop, 2024, 4) 証券市場の諸問題 （大阪大学）. 2. High-frequency herding and stock prices (with Hongyu Zhu) FEBS (Greece).
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| Research Progress Status |
令和5年度が最終年度であるため、記入しない。
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| Strategy for Future Research Activity |
令和5年度が最終年度であるため、記入しない。
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