| Project/Area Number |
22K20144
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
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| Allocation Type | Multi-year Fund |
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| Review Section |
0107:Economics, business administration, and related fields
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| Research Institution | Tokyo City University |
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Principal Investigator |
Ota Akira 東京都市大学, 都市生活学部, 准教授 (10963837)
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| Project Period (FY) |
2022-08-31 – 2024-03-31
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| Project Status |
Completed (Fiscal Year 2023)
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| Budget Amount *help |
¥2,860,000 (Direct Cost: ¥2,200,000、Indirect Cost: ¥660,000)
Fiscal Year 2023: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000)
Fiscal Year 2022: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000)
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| Keywords | REIT / 不動産 / 投資口価格 / 分配金 / 借入比率 / 立地 / J-REIT / 利回り / 機械学習 |
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| Outline of Research at the Start |
本研究では、J-REITが取得する不動産に関し、①立地、②建物、③不動産の価格と利回りの3つの視点から不動産の質がJ-REITの投資口価格変動へ与える影響を分析することで、「投資家がJ-REITの取得する不動産の質をどのように評価しているか」を明らかにすることを目的とする。その定量的証明によって、J-REITの質の悪い不動産取得に警鐘を鳴らし、投資家保護を推進することを企図する。
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| Outline of Final Research Achievements |
In this study, we analyzed the quality of property owned or acquired by J-REITs (real estate investment trusts) from the three perspectives of location, building, and property price using 15 years of long-term data, and analyzed the impact of these factors on J-REIT unit price changes, reaching the following conclusions.
1. Factor analysis was conducted on the prices of property owned by J-REITs using location and building indicators. 2. In the real estate prices acquired by J-REITs, we clarified the actual situation in which property is acquired at undervalued or overvalued prices. 3. In analyzing the factors behind changes in J-REIT unit prices, we found that financing methods had a greater impact than property-related factors. Including related research, a total of 12 conference presentations (2 international, 10 domestic), 2 reviewed papers were published, and 2 reviewed papers were submitted.
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| Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
「REITの不動産の質」が本研究の学術的問いであり、J-REITが投資証券という性質からこれまで金融的視点で分析されてきたのに対し、不動産の視点から分析する本研究の学術的意義は大きい。
本研究は、J-REITが取得・保有する不動産の質：①立地、②建物、③価格・利回りについて、要因分析等を通じて、J-REITが取得・保有する不動産の特徴を明らかにするとともに、その不動産の取得および資金調達手法がその投資口価格変動へ与える影響を明らかにした。その結果から、J-REITの質の悪い不動産取得やそのための資金調達手法に警鐘を鳴らし、投資家保護の啓蒙に貢献できたことが社会的意義だと考える。
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