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Development and analysis of non-Gaussian panel and time series models for domestic and international monetary policy spillover effects

Research Project

Project/Area Number 22K20151
Research Category

Grant-in-Aid for Research Activity Start-up

Allocation TypeMulti-year Fund
Review Section 0107:Economics, business administration, and related fields
Research InstitutionHokkaido University (2023)
The Institute of Statistical Mathematics (2022)

Principal Investigator

Nakanishi Tadashi  北海道大学, 経済学研究院, 助教 (30967203)

Project Period (FY) 2022-08-31 – 2024-03-31
Project Status Completed (Fiscal Year 2023)
Budget Amount *help
¥2,860,000 (Direct Cost: ¥2,200,000、Indirect Cost: ¥660,000)
Fiscal Year 2023: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000)
Fiscal Year 2022: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000)
Keywordsデータ駆動型 / 金融政策分析 / 時系列モデル / 非ガウス性 / 構造VARモデル / 非正規分布 / 疑似最尤法 / モンテカルロ実験 / 国際間金融政策分析 / 時系列モデル開発
Outline of Research at the Start

本研究の目的は構造ベクトル自己回帰(SVAR)モデルの構造誤差項に非ガウス性を仮定した非ガウス型SVARモデルを用いて金融政策の効果を測定することである。伝統的な計量経済学における構造誤差項は正規分布を仮定していることが多いが、実証分析における構造誤差項は非ガウス分布であることが多い。しかし、実証分析ではどのような方法を用いて構造誤差項の分布を推定するのかという問題がある。この問題に対し独立成分分析を用いてSVARモデルの誘導形誤差項から構造誤差項を分離・推定する方法を用いる。本研究では先の研究で得た結果を非ガウス型パネルデータモデルへ発展させ、各国の金融政策の相互間波及効果の実証分析を行う。

Outline of Final Research Achievements

The pseudo-maximum likelihood method proposed with research collaborator Prof. Maekawa was found to be consistent estimators and asymptotically normal. futhemore, We analyzed the effects of monetary policy using the NG-SVAR model, and found that the impact of monetary policy on the real economy was quite small. In order to take into account the impact of the consumption tax hike, a reanalysis was conducted using the consumption tax-adjusted CPI, but it is difficult to say that monetary policy had any effect. These research results were reported at conferences and seminars and received a certain amount of recognition. In addition, two papers were published in English.

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

構造VARモデルの誤差項は伝統的に正規分布を仮定することが多いが、実際には正規分布ではないことがある。本研究では、その問題に対処するため、非ガウス型構造VARモデルを応用して、日本の金融緩和政策の効果を測定した。分析に用いた全てのモデルの誤差項を調査した結果、正規分布ではなく非正規分布に従うことを確認した。この結果から、本手法を開発した学術的意義があったと言える。また、消費税増税やマクロ経済の不確実性といった様々な要因が絡むが、非伝統的金融緩和が当初の想定より効果を発揮していないという分析結果を得たことは政策当局にとって重要な成果と言える。

Report

(3 results)
  • 2023 Annual Research Report   Final Research Report ( PDF )
  • 2022 Research-status Report
  • Research Products

    (4 results)

All 2024 2023 2022

All Journal Article (2 results) (of which Open Access: 1 results,  Peer Reviewed: 1 results) Presentation (2 results)

  • [Journal Article] The NG-SVAR Model under the Pearson Family of Distributions: Implementation with R Packages2024

    • Author(s)
      Nakanishi Tadashi
    • Journal Title

      Journal of International Economic Studies

      Volume: 38巻 Pages: 35-46

    • Related Report
      2023 Annual Research Report
    • Open Access
  • [Journal Article] Estimation of non-Gaussian SVAR models: a pseudo-log-likelihood function approach2022

    • Author(s)
      Maekawa Koichi、Nakanishi Tadashi
    • Journal Title

      Journal of Statistical Computation and Simulation

      Volume: Online Issue: 11 Pages: 1-21

    • DOI

      10.1080/00949655.2022.2155160

    • Related Report
      2022 Research-status Report
    • Peer Reviewed
  • [Presentation] 日本の金融政策の効果に関する実証分析2023

    • Author(s)
      中西 正
    • Organizer
      2023年度統計関連学会連合大会
    • Related Report
      2023 Annual Research Report
  • [Presentation] Estimation of non-Gaussian SVAR models: a pseudo-log- likelihood function approach2023

    • Author(s)
      Nakanishi Tadashi、Maekawa Koichi
    • Organizer
      一橋大学経済研究所共同利用・共同研究拠点プロジェクト 「動学的パネルデータモデルによる多国間経済及びファイナンス波及分析」
    • Related Report
      2022 Research-status Report

URL: 

Published: 2022-09-01   Modified: 2025-01-30  

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