2018 Fiscal Year Annual Research Report
The effect of accounting conservatism on managerial risk taking behavior
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16K03979
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| Research Institution | The University of Tokyo |
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Principal Investigator |
首藤 昭信 東京大学, 大学院経済学研究科(経済学部), 准教授 (60349181)
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| Project Period (FY) |
2016-04-01 – 2019-03-31
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| Keywords | 会計学 / 保守主義 / 利益調整 / 利益の質 / 経営者報酬 / 投資の効率性 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究の目的は，会計利益の質と投資行動に反映される経営者のリスクテイキングの関係を実証的に分析することである。具体的には，保守主義の採用と投資の効率性の関係を検証することを目的としていた。しかし研究を進めるにあたり，会計利益の質の代理変数として保守主義以外の変数を広範に検討すること，また保守主義の効果を検討するためには投資行動よりも経営者報酬に注目するほうがより有益なインプリケーションを獲得できることが分かった。そこで本研究では（1）質の高い会計利益の報告は投資の効率性を高めるか，そして（2）保守主義の採用は報酬契約の効率性を高めるか，という2点について日本企業を対象に実証分析を行うことを目的とした。本年度の主要な研究成果は，前年度までに得られた分析結果にもとづいて原稿執筆を行うことであった。
本研究で得られた主要な結果は，第1に，1990年代までの日本企業では，会計利益の質と投資の効率性の間には有意な関連性が見られない一方で，2000年代では質の高い会計報告は投資の効率性を高めることが分かった。この結果は，2000年前後において，メインバンクや系列といった日本特有の制度的要因が変化したことが，利益の質と投資の効率性の関係に影響を与えたことを示唆する。第2に，報酬利益反応係数が高い企業では，保守主義の需要が高まることが分かった。これは，保守主義が経営者報酬契約の効率性を高めていることを示唆している。
第1の結果は，”Is Japan More Like the U.S Now in the Relation between Accounting Quality and Investment Efficiency?”というタイトルでワーキング・ペーパーを作成し，現在会計学のトップ・ジャーナルの1つに投稿中である。また第2の結果は，“The role of accounting conservatism in executive compensation contracts” Journal of Business Finance and Accounting 45 (9-10): 1139-1163, 2018に公刊した。
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