Experimental research on regulations for high-frequency traders

2023 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 19H01509
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• Allocation Type: Single-year Grants
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Waseda University
• Principal Investigator: Yamamoto Ryuichi 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (50721958)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 船木 由喜彦 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (50181433) ; 小川 一仁 関西大学, 社会学部, 教授 (50405487) ; 小倉 義明 早稲田大学, 政治経済学術院, 教授 (70423043)
• Project Period (FY): 2019-04-01 – 2024-03-31
• Keywords: Experimental finance / High-frequency trading / Market microstructure

Outline of Final Research Achievements

This research project investigates the sources of stock market crash by laboratory experiments on high-frequency trading. Before conducting experiments on high-frequency trading, we conducted research on high-frequency trading by using the high-frequency dataset in the Japanese stock market. We also conducted experimental research on trading mechanisms for improving price discovery in the stock market. As our research achievements explained in details in the attached document, we finished writing several research papers, and made presentations at several international conferences and published our results to several international journals.

Free Research Field

Experimental finance

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

株式市場での高頻度取引や取引メカニズムに対する規制についての議論が各国で行われてるが、その規制に関する体系的な学術的研究がないため直接的な規制を課すことは難しい状況である。本研究は繰り返しの実験や実証研究を行う結果、実際の人間行動や高頻度データを観察・分析することにより政策の効果を数量的に確認することができる。本研究成果をもとに、政策効果を事前的・事後的にも評価可能な理論モデルを構築し、高頻度取引や取引メカニズムに対して採るべき政策案を世界中の研究者そして市場安定化政策を考える政策立案者に対し提供することができる。このような研究を世界に先駆けて行うことは、大変に意義のあることである。