戦略的情報開示が資本市場に及ぼす影響についての総合研究

2019 Fiscal Year Annual Research Report

• Project/Area Number: 19H01552
• Research Institution: Waseda University
• Principal Investigator: 八重倉 孝 早稲田大学, 商学学術院, 教授 (90308560)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 奥村 雅史 早稲田大学, 商学学術院, 教授 (30247241) ; 中井 誠司 国士舘大学, 経営学部, 教授 (30631387) ; 亀岡 恵理子 東北大学, 経済学研究科, 講師 (30806295)
• Project Period (FY): 2019-04-01 – 2023-03-31
• Keywords: ディスクロージャー / 決算短信

Outline of Annual Research Achievements

本研究の目的は，企業による戦略的情報開示の実態を調査し，それが資本市場に与える影響を広く検証することである．近年，企業と投資家との建設的な対話を促進するため，わが国のディスクロージャー制度を巡り改革が進められている．いくつかある論点のうち，本研究は決算短信による情報開示のタイミングに着目し，4つの研究課題に取り組む．
第1に，企業の情報開示に関する国内外の文献を渉猟するとともに，わが国の開示制度について整理を行う（研究課題①）．第2に，公表データに基づき，日本企業の決算発表の実態について調査する（研究課題②）．第3に，決算発表を早期化する企業の動機，およびそれに対する利害関係者の知覚・認識を調査する（研究課題③）．第4に，企業の情報開示タイミングに関するアーカイバル研究を実施する（研究課題④）．
初年度は上記の研究課題のうち①と②に取り組んだ．研究成果についてはワーキングペーパー（What strategies are there for firm’s disclosure timing?）にまとめ，２０２０年度の学会発表を計画している．本ワーキングペーパーの要旨は以下のとおりである．
「近年，企業と投資家との建設的な対話を促進するため，わが国のディスクロージャー制度を巡り改革が進められている．いくつかある論点のうち，本研究は情報開示のタイミングに着目する．本報告では，企業がとりうる情報開示タイミングには各社の「戦略」が反映されうるのではないかとの問題意識のもと，レビューした先行研究の結果を示すとともに，日本企業の決算短信に着目し，日本データから開示戦略の実態を調査する．」

Current Status of Research Progress

2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.

Reason

初年度は研究課題①②について，当初の計画に基づき研究は順調に進捗した．

Strategy for Future Research Activity

新型コロナウイルス禍のため，第二年度以降の研究の遅れが懸念される状況である．具体的には，インタビューや学生アルバイトを使う作業を行うことが困難であること，また海外での学会発表が困難であることなどが懸念材料である．
必要に応じて研究計画を改訂しつつ研究を継続する所存である．