2021 Fiscal Year Final Research Report
The functions and effects of hybrid fund policies in entrepreneurial ecosystem
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19K01762
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
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| Allocation Type | Multi-year Fund |
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| Section | 一般 |
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| Review Section |
Basic Section 07060:Money and finance-related
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| Research Institution | Waseda University |
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Principal Investigator |
Hibara Nobuhiko 早稲田大学, 商学学術院(経営管理研究科), 准教授 (10434698)
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| Project Period (FY) |
2019-04-01 – 2022-03-31
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| Keywords | ハイブリッド・ファンド / イノベーション / エコシステム / 官民ファンド / ベンチャー・キャピタル / テクノロジー・スタートアップ / 死の谷 |
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| Outline of Final Research Achievements |
It is usually difficult for private capital providers (e.g., venture capital firms (VCs)) alone to provide sufficient funding for technology-based start-ups. In this study, we examined the effectiveness of a hybrid fund policy, a scheme in which government funds and private VC funds are combined to provide startup companies.We quantitatively analyzed the status of NEDO's Certified VC Program and STS Program. The analysis showed that 1) the post-investment enterprise value of startups funded by hybrid funds was higher than that of similar companies, while 2) there was a bias toward funding startups with relatively small capital needs.
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| Free Research Field |
ファイナンス（特にベンチャー・キャピタル）及びアントレプレナーシップ
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| Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
上述の実証結果から、次の学術的意義及び社会的(政策的）含意が導かれる。1) NEDOによるハイブリッド・ファンド政策で資金提供されたスタートアップ企業のその後の企業価値は比較的高いことから、現状の補助金による資金提供ではなく、投資形態での資金提供が十分可能である。また、それは社会厚生的にもより望ましい。2)ハイブリッド・ファンドによる資金提供先が、資金需要の比較的小さいスタートアップ企業に偏っており、これには何らかの是正が必要である。民間VCが本スキームに申請するスタートアップ企業の選択において、この偏りもなくす制度デザインが望まれる。NEDOの資金提供額の上限の撤廃などが考えられる。
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