Growth of the imbalances and the capital liberalization in the 1970-80s

2021 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 19K13756
• Research Category: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: Basic Section 07070:Economic history-related
• Research Institution: Yokohama National University
• Principal Investigator: Nishikawa Teru 横浜国立大学, 大学院国際社会科学研究院, 准教授 (30622633)
• Project Period (FY): 2019-04-01 – 2022-03-31
• Keywords: ブレトンウッズ体制 / 経常収支不均衡 / 資本自由化 / 為替自由化 / IMF

Outline of Final Research Achievements

The purpose of this research is to examine how capital liberalization brought about current account imbalances among major economies in the 1970-80s. This research demonstrates that (ⅰ) capital liberalization had already been under way since the Bretton Woods era; (ⅱ) after the collapse of the Bretton Woods, the major economies turned their policies away from rebalance by changing exchange rates and macroeconomies. Instead, they tried to adjust imbalances by enhancing capital flows.

Free Research Field

国際金融

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究成果の学術的意義は、既存の研究では為替相場やマクロ政策調整との関連でのみ論じられてきた1970～80年代における経常収支不均衡の拡大について、国際金融システムの構造転換すなわちブレトンウッズ体制の崩壊と資本自由化の進展という新たな視点から歴史具体的に解明したことにある。このことは、経常収支不均衡が世界規模に拡大した現代の国際金融システムの不安定性およびその解消に向けた政策形成に対しても有益な示唆を与えるものであると考えられる。