2022 年度研究成果報告書

日本企業の現金保有の長期的遷移　ー誰が、なぜ現金を持っているのかー

研究課題

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研究課題/領域番号	20K01781
研究種目	基盤研究(C)
配分区分	基金
応募区分	一般
審査区分	小区分07060:金融およびファイナンス関連
研究機関	京都大学 (2022) 立命館大学 (2020-2021)
研究代表者	山田和郎京都大学, 経営管理研究部, 准教授 (90633404)
研究期間 (年度)	2020-04-01 – 2023-03-31
キーワード	現金保有
研究成果の概要	本研究の目的は日本企業の現金保有について、包括的データセットを用いて検証を行うことである。本研究では未公開企業も含んだデータベースはこれまでに引き続き統計分析をまとめた上で、いくつかの論文の執筆を行った。対象期間中に観察された現金保有の増加が、構成企業の変化によるものなのか、あるいは既存企業が増加させているのかを確認した。結果として、期間中の現金保有比率増加分のおおよそ半分が経済を構成する企業群が変化したことに起因することが確認された。とくにリスクの高い研究開発型企業や融資を得ることが難しい有形固定資産を持たない企業が増加傾向にある。これら企業の現金保有が増加傾向にあることが分かった。
自由記述の分野	コーポレートファイナンス
研究成果の学術的意義や社会的意義	日本企業が現金保有を増加させる傾向にあることは様々な報道媒体でネガティブなトーンで主張されることが多い、しかし企業がなぜ現金保有を増加させているのかについて、企業レベルデータを用いて多角的に検証を行った研究はほとんど多くない。本研究結果からは、日本企業の現金保有の一部（全てではない）は、事業リスクなどに応じて増加させていることが分かる。今後、現金保有について多面的かつ網羅的に検証をされることが求められる。