ソブリンCDSのプレミアムを調整したリスクフリー・レートの推定方法を開発し,日本,ドイツ,米国市場に適用して,日本円,ユーロ,米ドル建てのリスクフリー・レートを推定した.このモデルでは,国債金利は単純にリスクフリー・レートとCDSプレミアムの和とするのではなく,CDSプレミアムおよび国債金利はリスクフリー・レートとその国のデフォルト確率の多変数非線形関数としてモデル化される.本推定手法はリスクフリー・レートとデフォルト確率の間に相関があっても,バイアスのない推定結果をもたらすよう工夫されている.
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