Analysis of Portfolio Management - Risk Characteristics of New Investment Opportunities and Strategies

• Project/Area Number: 19330068
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• Allocation Type: Single-year Grants
• Section: 一般
• Research Field: Public finance/Monetary economics
• Research Institution: Hitotsubashi University
• Principal Investigator: OHASHI Kazuhiko Hitotsubashi University, 大学院・国際企業戦略研究科, 教授 (50261780)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): MIURA Ryozo 一橋大学, 大学院・国際企業戦略研究科, 教授 (30107081) ; HONDA Toshiki 一橋大学, 大学院・国際企業戦略研究科, 准教授 (70303063) ; NOMA Mikiharu 一橋大学, 大学院・国際企業戦略研究科, 准教授 (80347286)
• Project Period (FY): 2007 – 2009
• Project Status: Completed (Fiscal Year 2009)
• Budget Amount: ¥16,120,000 (Direct Cost: ¥12,400,000、Indirect Cost: ¥3,720,000); Fiscal Year 2009: ¥4,940,000 (Direct Cost: ¥3,800,000、Indirect Cost: ¥1,140,000); Fiscal Year 2008: ¥4,940,000 (Direct Cost: ¥3,800,000、Indirect Cost: ¥1,140,000); Fiscal Year 2007: ¥6,240,000 (Direct Cost: ¥4,800,000、Indirect Cost: ¥1,440,000)
• Keywords: ファイナンス / 資産運用 / エネルギー商品 / ヘッジファンド / 年金運用 / 会計情報 / 天候デリバティブ / 共和分 / 自己回帰 / 資本構成 / 最適ポートフォリオ / 経営者予想 / アナリスト予想 / 卸電力の現物価格 / 気温デリバティブ / ストカスティック・コリドー / エキゾチックオプション / 株式リターン

Research Abstract

近年の資産運用における投資対象や投資手法の多様化に対し、投資対象として新たに考慮されるようになった資産クラスや開発された投資手法のリスク・リターンを評価し管理する手法を分析した。具体的には、電力・天候・原油といったエネルギー商品、エキゾチック・オプション、ヘッジ・ファンド、(資本構成、業績予想、R&D投資等の)企業特性と株式リターンの関係、負債管理を考慮した年金運用手法の理論及び実証分析を行った。

Research Products

• [Journal Article] The Valuation of R&D expenditures in Japan (2010)
  • Author(s): Nguyen, P., S. Nivoix, M. Noma
  • Journal Title: Accounting and Finance Vol.50(forthcoming)
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 相互関係の考慮とデリバティブ-商品デリバティブにおける新展開- (2010)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル Vol.48 Pages: 33-41
• [Journal Article] 相互関係の考慮とデリバティブ―商品デリバティブにおける新展開― (2010)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル Vol. 48 No. 2 Pages: 33-41
• [Journal Article] The Valuation of R&D expenditures in Japan (2010)
  • Author(s): Nguyen, P., S.Nivoix, M.Noma
  • Journal Title: Accounting and Finance Vol. 50(印刷中)
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 商品価格の相互依存関係-排出権価格を例に- (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル Vol.47 Pages: 76-81
  • NAID: 40016595361
• [Journal Article] Pricing summer day options by good-deal bounds (2009)
  • Author(s): Takashi Kanamura, Kazuhiko Ohashi
  • Journal Title: Energy Economics Vol.31 Pages: 289-297
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 公的年金における資産・負債管理と積立金運用 (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Journal Title: 現代ファイナンス No.26 Pages: 25-47
  • NAID: 130007528302
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 商品価格の相互依存関係―排出権価格を例に― (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル Vol. 47 No. 4 Pages: 76-81
  • NAID: 40016595361
• [Journal Article] Pricing summer day options by good-deal bounds (2009)
  • Author(s): Takashi Kanamura, Kazuhiko Ohashi
  • Journal Title: Energy Economics 31 Pages: 289-297
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 長期的な企業特性とバリュー・小型株効果 (2008)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル Vol.46 Pages: 113-120
  • NAID: 40016073437
• [Journal Article] 業績予想とモメンタム (2008)
  • Author(s): 野間幹晴
  • Journal Title: 會計 Vol.174 Pages: 103-117
  • NAID: 40016282319
• [Journal Article] On Transition Probabilities of Regime Switching in Electricity Prices (2008)
  • Author(s): Takashi Kanamura, Kazuhiko Ohashi
  • Journal Title: Energy Economics Vol.30 Pages: 1158-1172
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 経営者予想とアナリスト予想-期待マネジメントとハーディング (2008)
  • Author(s): 野間幹晴
  • Journal Title: 企業会計 Vol.60 Pages: 116-122
• [Journal Article] 長期的な企業特性とバリュー・小型株効果 (2008)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Journal Title: 証券アナリストジャーナル 46巻5号 Pages: 113-120
  • NAID: 40016073437
• [Journal Article] 業績予想とモメンタム (2008)
  • Author(s): 野間幹晴
  • Journal Title: 會計 第174巻第4号 Pages: 103-117
  • NAID: 40016282319
• [Journal Article] On Transition Probabilities of Regime Switching in Electricity Prices (2008)
  • Author(s): Takashi Kanamura and Kazuhiko OHASHI
  • Journal Title: Energy Economics Vol.30 Pages: 1158-1172
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 経営者予想とアナリスト予想-期待マネジメントとハーディング (2008)
  • Author(s): 野間 幹晴
  • Journal Title: 企業会計 第60巻 Pages: 116-122
• [Journal Article] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多俊毅、八並純子
  • Journal Title: 経済研究 Vol.58 Pages: 217-230
  • NAID: 120003802816
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] Rank Process, Stochastic Corridor, and Application to Finance、Advances in Statistical Modeling and Inference. (2007)
  • Author(s): Ryozo Miura
  • Journal Title: Essays in Honor of Kjell A Doksum Vol.3 Pages: 529-542
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] Rank Process, Stochastic Corridor and Applications to Finance (2007)
  • Author(s): Ryozo Miura
  • Journal Title: Advances in Statistical Modeling and Inference. Essays in Honor of Kjell A Doksum Vol.3 Pages: 529-542
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多 俊毅・八並 純子
  • Journal Title: 経済研究 第58巻 Pages: 217-230
  • NAID: 120003802816
  • Peer Reviewed
• [Presentation] The Valuation of R&D expenditures in Japan (2009)
  • Author(s): Nguyen, P., S.Nivoix, M.Noma
  • Organizer: 22nd Australian Finance and Banking Conference
  • Place of Presentation: Sydney, Australia
  • Year and Date: 2009-12-16
• [Presentation] Co- integrated Commodity Pricing Model (2009)
  • Author(s): Kazuhiko Ohashi
  • Organizer: Financial Management Association 2009 Annual Meeting
  • Place of Presentation: Reno、Nevada、USA
  • Year and Date: 2009-10-22
• [Presentation] Co-integrated Commodity Pricing Model (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Organizer: Financial Management Association 2009 Annual Meeting
  • Place of Presentation: Reno, Nevada, USA
  • Year and Date: 2009-10-22
• [Presentation] Is there a optimal asset allocation for Japanese public pension fund? (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: CFA Japan Program Partner Joint Conference 2009
  • Place of Presentation: 一橋記念講堂、Tokyo、Japan
  • Year and Date: 2009-09-10
• [Presentation] Is' there a optimal asset allocation for Japanese public pension fund? (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: CFA Japan Program Partner Joint Conference 2009
  • Place of Presentation: 一橋記念講堂
  • Year and Date: 2009-09-10
• [Presentation] What can we do for portfolio selection with hedge funds? (2009)
  • Author(s): 三浦良造
  • Organizer: 日本統計学会
  • Place of Presentation: 同志社大学、京都
  • Year and Date: 2009-09-09
• [Presentation] What can we do for portfolio selection with hedge funds? (2009)
  • Author(s): 三浦良造
  • Organizer: 日本統計学会
  • Place of Presentation: 同志社大学
  • Year and Date: 2009-09-09
• [Presentation] 公的年金のアセットアロケーション-金融危機の影響と長期的視点での運用方針- (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 第10回SAAJ-日本ファイナンス学会共同セミナー
  • Place of Presentation: 東京証券取引所、東京
  • Year and Date: 2009-09-04
• [Presentation] 公的年金のアセットアロケーション ---金融危機の影響と長期的視点での運用方針--- (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 第10回SAAJ-日本ファイナンス学会共同セミナー
  • Place of Presentation: 東京証券取引所
  • Year and Date: 2009-09-04
• [Presentation] Co- integrated Commodity Pricing Model (2009)
  • Author(s): Kazuhiko Ohashi
  • Organizer: Asian Finance Association 2009 Annual Meeting
  • Place of Presentation: Brisbane、Australia
  • Year and Date: 2009-07-01
• [Presentation] Co-integrated Commodity Pricing Model (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Organizer: Asian Finance Association 2009 Annual Meeting
  • Place of Presentation: Brisbane, Australia
  • Year and Date: 2009-07-01
• [Presentation] Dynamic Optimal Portfolio and Relative Risk Aversion (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2009年度日本経済学会春季大会
  • Place of Presentation: 京都大学、京都
  • Year and Date: 2009-06-06
• [Presentation] Dynamic Optimal Portfolio and Relative Risk Aversion (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2009年度日本経済学会春季大会
  • Place of Presentation: 京都大学
  • Year and Date: 2009-06-06
• [Presentation] Dynamic Optimal Portfolio and Relative Risk Aversion (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2009年度日本ファイナンス学会第17回大会
  • Place of Presentation: 青山学院大学、東京
  • Year and Date: 2009-05-09
• [Presentation] コモディティー・ファイナンス-エネルギー、環境、天候を中心に (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Organizer: 2009年度日本ファイナンス学会第17回大会会長講演
  • Place of Presentation: 青山学院大学、東京
  • Year and Date: 2009-05-09
• [Presentation] コモディティー・ファイナンス-エネルギー、環境、天候を中心に- (2009)
  • Author(s): 大橋和彦
  • Organizer: 2009年度日本ファイナンス学会第17回大会 会長講演
  • Place of Presentation: 青山学院大学
  • Year and Date: 2009-05-09
• [Presentation] Dynamic Optimal Portfolio and Relative Risk Aversion (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2009年度日本ファイナンス学会第17回大会
  • Place of Presentation: 青山学院大学
  • Year and Date: 2009-05-09
• [Presentation] 公的年金における資産・負債管理と積立金運用 (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 第33回東京ファイナンス研究会
  • Place of Presentation: 東京大学、東京
  • Year and Date: 2009-04-21
• [Presentation] 公的年金における資産・負債管理と積立金運用 (2009)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 第33回東京フアイナンス研究会
  • Place of Presentation: 東京大学
  • Year and Date: 2009-04-21
• [Presentation] 日本企業の資本構成・倒産リスクとバリュー・サイズ効果 (2008)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: MPTフォーラム
  • Place of Presentation: 東洋経済新報社、東京
  • Year and Date: 2008-10-02
• [Presentation] 日本企業の資本構成・倒産リスクとバリュー・サイズ効果 (2008)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: MPTフォーラム
  • Place of Presentation: 東京都中央区東洋経済新報社
  • Year and Date: 2008-10-02
• [Presentation] Default Risk and Equity Return in Japanese Stock Market (2008)
  • Author(s): Toshiki Honda
  • Organizer: Asian FA-NFA 2008 International Conference
  • Place of Presentation: Yokohama、Kanagawa、Japan
  • Year and Date: 2008-07-07
• [Presentation] A Supply and Demand based Energy Price Model- An Extension of Schwartz Model- (2008)
  • Author(s): Kazuhiko Ohashi
  • Organizer: Asian FA-NFA 2008 International Conference
  • Place of Presentation: Yokohama、Kanagawa、Japan
  • Year and Date: 2008-07-07
• [Presentation] A Supply and Demand based Energy Price Model- An Extension of Schwartz Model - (2008)
  • Author(s): Kazuhiko Ohashi
  • Organizer: Asian FA-NFA 2008 International Conference
  • Place of Presentation: 神奈川県横浜市パシフィコ横浜
  • Year and Date: 2008-07-07
• [Presentation] Default Risk and Equity Return in Japanese stock Market (2008)
  • Author(s): Toshiki Honda
  • Organizer: Asian FA-NFA 2008 International Conference
  • Place of Presentation: 神奈川県横浜市パシフィコ横浜
  • Year and Date: 2008-07-07
• [Presentation] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2007年度日本ファイナンス学会第15回大会
  • Place of Presentation: 慶応大学、東京
  • Year and Date: 2007-06-16
• [Presentation] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多 俊毅・八並 純子
  • Organizer: 2007年度 日本ファイナンス学会第15回大会
  • Place of Presentation: 慶應義塾大学
  • Year and Date: 2007-06-16
• [Presentation] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多俊毅
  • Organizer: 2007年度日本経済学会春季大会
  • Place of Presentation: 大阪学院大学、大阪
  • Year and Date: 2007-06-03
• [Presentation] 資本構成と株式リターン (2007)
  • Author(s): 本多 俊毅・八並 純子
  • Organizer: 日本経済学会 2007年度春季大会
  • Place of Presentation: 大阪学院大学
  • Year and Date: 2007-06-03
• [Book] 債券ポートフォリオの計量分析(翻訳) (2010)
  • Author(s): レブ・ディンキン、アンソニー・グールド、ジエイ・ハイマン、ヴアデイム・コンスタンテイノフスキー、ブルース・フエルプス、本多俊毅(訳)、
  • Total Pages: 389
  • Publisher: 東洋経済新報社
• [Book] 債券ポートフォリオの計量分析 (翻訳) (2010)
  • Author(s): レブ・ディンキン著, 本多俊毅(訳)
  • Total Pages: 389
  • Publisher: 東洋経済新報社
• [Book] クレジットリスク-評価・計測・管理-(翻訳) (2009)
  • Author(s): D・ダフィ、K・J・シングルトン、本多俊毅(訳)、上村昌司(訳)
  • Total Pages: 418
  • Publisher: 共立出版
• [Book] クレジットリスク---評価・計測・管理--- (2009)
  • Author(s): Duffie, Singleton著本多俊毅, 上村昌司(訳)
  • Total Pages: 418
  • Publisher: 共立出版